War Macro Scenario Portfolio IC Memo

1. 투자 판단 요약

2026년 2월 28일 이란 공습(Operation Epic Fury) 이후 6일차, 호르무즈 해협 사실상 봉쇄 상태에서 US ~$157K(32종목) + KR ~2,775만원(4포지션) 통합 포트폴리오(~$176K)에 대한 War 3축 × Macro 3축 = 9개 시나리오 기반 전환 플랜이다.

핵심 결론

지표	현재 포트폴리오	최적 포트폴리오	개선
US 확률 가중 기대수익률 (3M)	-6.8% (E)	-2.1% (E)	+4.7%p
KR 확률 가중 기대수익률	-5.0% (E)	+0.5% (E)	+5.5%p
W3M3 최악 시 US 기대손실	-35.0%	-22.0%	+13.0%p
W3M3 최악 시 KR 기대손실	-42.0%	-15.0%	+27.0%p
통합 리스크 스코어	7.8/10 (위기 단계)	—	—
MDD(-20%) 초과 확률 (1M)	32-38%	18-24% (E)	-14%p

확률 가중 자산클래스 기대수익률 (3개월, E)

자산클래스	기대수익률	하방 5th	상방 95th
S&P 500	-5.6%	-35% (W3M3)	+8% (W1M1)
KOSPI	-9.2%	-45% (W3M3)	+15% (W1M1)
Gold	+8.4%	-2% (W1M1)	+40% (W3M3)
Brent Crude	+18.5%	-15% (W1M1)	+160% (W3M3)
USD/KRW	1,490~1,510 (+1~+2%)	1,380 (W1M1)	1,900 (W3M3)

즉시 행동 (이번 주 내)

KR: TIGER 반도체TOP10 + EWY 전량 매도 (중복 노출 해소, ~975만원 확보)
US: TSLA 비중 19.7% → 14% 축소 (-$9K), MU 4.6% → 2.5% (-$3.7K)
US: GLD/GLDM $5K + XLE $4K + ITA $3K 신규/추가 매수
통합: 현금 10-15% 확보 ($17~26K)

2. 시나리오 축 정의

War 축

시나리오	확률	기간	호르무즈	WTI 전망	Brent 전망
W1: 제한전	45%	2-4주	2-3주 내 부분 재개	$80-85 → $65-70 복귀	$85-90 → $70-75 복귀
W2: 확전	35%	1-3개월	게릴라전, 부분 봉쇄	$90-120	$95-130
W3: 전면전	20%	3개월+	완전 봉쇄 장기화	$120-200+	$130-220+

3/4 전황: 헤즈볼라 이스라엘 로켓 공격 개시, 이란 호르무즈 통과 선박 발포(유조선 5척 손상), 150척+ 해협 외부 정박. 트럼프 미 해군 호위 + 정치적 보험 발표. W2 확률 상승 중.

Macro 축

시나리오	확률	Fed 금리 (연말)	정책 기조	핵심 가정
M1: 비둘기파	30%	2.75-3.00% (2-3회 추가 인하)	성장 우선	유가 충격 일시적, 선제 인하
M2: 중립	45%	3.25-3.50% (0-1회 인하)	데이터 의존	Dot Plot 중간값 3.4% 유지
M3: 스태그플레이션	25%	3.50-4.00% (동결/인상)	인플레 억제	CPI 4%+, 인플레 기대 불안정

Fed 현재: 3월 FOMC(3/18) 동결 확률 94.1%, Core PCE 2.1~2.2%(E). 전쟁으로 인하 경로 근본적 불확실.

결합 확률 매트릭스 (합 = 100%)

	M1 (30%)	M2 (45%)	M3 (25%)	War 합
W1 (45%)	13.5%	20.25%	11.25%	45%
W2 (35%)	10.5%	15.75%	8.75%	35%
W3 (20%)	6.0%	9.0%	5.0%	20%
Macro 합	30%	45%	25%	100%

최고 확률: W1×M2 (20.25%) — 제한전 + Fed 중립

3. 9개 시나리오 매트릭스: 자산클래스 기대수익률

3개월 기대수익률 (E)

	M1: 비둘기파	M2: 중립	M3: 스태그플레이션
W1: 제한전 (45%)	W1×M1 (13.5%)	W1×M2 (20.25%)	W1×M3 (11.25%)
S&P 500	+5 ~ +8%	+1 ~ +4%	-3 ~ -1%
KOSPI	+10 ~ +15%	+3 ~ +8%	-5 ~ 0%
Gold	-2 ~ +2%	+1 ~ +4%	+5 ~ +10%
Brent	-15 ~ -10%	-10 ~ -5%	-5 ~ 0%
USD/KRW	1,380~1,420	1,420~1,460	1,460~1,500
W2: 확전 (35%)	W2×M1 (10.5%)	W2×M2 (15.75%)	W2×M3 (8.75%)
S&P 500	-2 ~ +2%	-8 ~ -4%	-15 ~ -10%
KOSPI	-5 ~ +2%	-15 ~ -8%	-25 ~ -18%
Gold	+5 ~ +10%	+8 ~ +15%	+15 ~ +25%
Brent	+10 ~ +25%	+15 ~ +35%	+25 ~ +50%
USD/KRW	1,440~1,500	1,500~1,560	1,560~1,650
W3: 전면전 (20%)	W3×M1 (6.0%)	W3×M2 (9.0%)	W3×M3 (5.0%)
S&P 500	-10 ~ -5%	-18 ~ -12%	-35 ~ -25%
KOSPI	-20 ~ -10%	-30 ~ -20%	-45 ~ -35%
Gold	+10 ~ +18%	+15 ~ +25%	+25 ~ +40%
Brent	+40 ~ +80%	+50 ~ +100%	+80 ~ +160%
USD/KRW	1,500~1,580	1,580~1,700	1,700~1,900

핵심 비대칭: 하방 꼬리 > 상방 기회

최고 확률 시나리오(W1×M2)에서도 S&P 500은 +1~4%에 불과하나, W3×M3에서 -25~35%. 방어적 포지셔닝이 합리적인 비대칭 구조.

4. US 포트폴리오 시나리오별 조정안

현재 US 포트폴리오 문제점

항목	현재	문제
Technology	39.1%	30% 한도 초과
Consumer Cyclical	23.6%	TSLA 단일 19.7%
전쟁 수혜 (Energy+Defense+Gold)	3.8%	극도로 과소
방어적 (Healthcare+Utilities+Staples)	1.9%	극도로 과소
성장주 집중	83.7%	9개 시나리오 중 6개에서 불리
현금	0%	방어 여력 없음

종목별 확률 가중 기대수익률 (상위 15, E)

Ticker	비중	기대수익률	리스크등급	방향
OII	1.9%	+8.7%	강한 수혜	확대
RDW+RKLB	3.6%	+5.8%	수혜	확대
PLTR	3.3%	+2.8%	수혜	확대
ABBV	1.9%	+2.3%	방어	확대
GEV	2.1%	-1.4%	낮음	유지
JPM	3.1%	-3.0%	중간	유지
ORCL	3.0%	-3.7%	중간	축소
NVDA	9.2%	-4.0%	중간~높음	소폭 축소
AVGO	6.0%	-4.3%	중간~높음	소폭 축소
META	12.5%	-5.4%	높음	소폭 축소
GOOG	8.5%	-5.4%	높음	소폭 축소
AMZN	3.8%	-6.2%	높음	축소
AAPL	8.7%	-6.6%	높음	소폭 축소
TSLA	19.7%	-9.7%	극고	대폭 축소
MU	4.6%	-10.8%	극고	대폭 축소

9시나리오 요약 비교표

시나리오	확률	기대수익률	TSLA 비중	Tech	방어섹터	에너지+금	현금
W1M1	13.5%	+3.5%	17%	37%	2%	4%	3%
W1M2	20.3%	-2.0%	14%	33%	4%	9%	5%
W1M3	11.3%	-8.5%	10%	25%	10%	13%	5%
W2M1	10.5%	-1.5%	12%	28%	2%	12%	3%
W2M2	15.8%	-7.0%	10%	25%	8%	14%	7%
W2M3	8.8%	-15.5%	7%	18%	13%	18%	8%
W3M1	6.0%	-5.0%	8%	18%	7%	21%	5%
W3M2	9.0%	-14.0%	5%	14%	12%	21%	10%
W3M3	5.0%	-25.0%	3%	8%	16%	26%	15%
현재	—	-6.8%	19.7%	39.1%	1.9%	2.6%	0%

확률 가중 최적 US 포트폴리오

종목/ETF	현재	최적	변동	역할
TSLA	19.7%	11.0%	-8.7%p	성장 위성 (축소)
META	12.5%	10.5%	-2.0%p	코어 커뮤니케이션
NVDA	9.2%	7.5%	-1.7%p	AI 코어
AAPL	8.7%	6.5%	-2.2%p	코어 테크
GOOG	8.5%	7.0%	-1.5%p	코어 커뮤니케이션
AVGO	6.0%	5.0%	-1.0%p	AI 반도체
PLTR	3.3%	5.0%	+1.7%p	방산 AI (확대)
ITA	1.2%	5.0%	+3.8%p	방산 ETF (확대)
XLE (신규)	0%	5.0%	+5.0%p	에너지 ETF
GLDM (신규)	0%	5.0%	+5.0%p	금 인플레 헤지
OII	1.9%	3.5%	+1.6%p	에너지 서비스
ABBV	1.9%	4.0%	+2.1%p	헬스케어 방어
XLU (신규)	0%	2.5%	+2.5%p	유틸리티 방어
XLP (신규)	0%	2.5%	+2.5%p	필수소비재 방어
MU	4.6%	2.0%	-2.6%p	메모리 (축소)
AMZN	3.8%	2.5%	-1.3%p	소비 (축소)
기타 소형	나머지	~9.3%	—	—
현금	0%	6.0%	+6.0%p	기회 포착

섹터 전환 요약

섹터	현재	최적	변동
Technology	39.1%	25.5%	-13.6%p
Consumer Cyclical	23.6%	13.5%	-10.1%p
Communication	21.0%	17.5%	-3.5%p
Defense/Space	6.0%	14.0%	+8.0%p
Energy	1.9%	8.5%	+6.6%p
Gold	0%	5.0%	+5.0%p
Healthcare	1.9%	4.0%	+2.1%p
Utilities	0%	2.5%	+2.5%p
Staples	0%	2.5%	+2.5%p
현금	0%	6.0%	+6.0%p

US 전환 거래 요약

매도	금액	매수	금액
TSLA	~$13,700	XLE (신규)	~$7,900
MU (Tax Loss)	~$4,100	GLDM (신규)	~$7,900
ORCL (Tax Loss)	~$2,400	ITA (추가)	~$5,900
SNDK	~$1,500	XLU (신규)	~$3,900
AMZN	~$2,100	XLP (신규)	~$3,900
AAPL	~$3,500	ABBV (추가)	~$3,250
META	~$3,100	PLTR (추가)	~$2,700
GOOG/NVDA	~$4,900
매도 합계	~$35,300	매수 합계	~$35,450

세금 효율: MU(-$234), ORCL(-$2,205), AMZN(-$724) 손실 확정 → 최대 ~$3,163 자본손실 확보, TSLA/SNDK 이익 매도와 상계. 총 회전율 ~22.5%.

5. KR 포트폴리오 시나리오별 조정안

현재 KR 포트폴리오 문제점

종목	평가액	손실	핵심 이슈
SK하이닉스	~900만원	-100만원	외국인 53.87%, 매도 1순위
KODEX 코스피100	~900만원	-100만원	KOSPI 5,094 연동
TIGER 반도체TOP10	~610만원	-90만원	SK하이닉스 상관 0.95 — 이중 노출
EWY	~365만원	-35만원	KODEX 상관 0.97 — 이중 노출
합계	~2,775만원	-325만원	한국 100%, 반도체 70%+, 달러 13%

9시나리오 KR 포트폴리오 손익 (만원, 추가)

	M1 (비둘기파)	M2 (중립)	M3 (스태그)
W1 (제한전)	+415 (총 3,190)	+175 (총 2,950)	-5 (총 2,770)
W2 (확전)	+55 (총 2,830)	-214 (총 2,561)	-509 (총 2,266)
W3 (전면전)	-443 (총 2,332)	-790 (총 1,985)	-1,158 (총 1,617)

확률 가중 추가 손실: -138만원 (E) → 총 -463만원

US/KR 디커플링 구조

기간	KOSPI-S&P 500 상관	비고
장기 평균	0.62	S&P Global
전쟁 전 (2026.1~2.27)	0.70~0.75 (E)	AI 반도체 동조화
전쟁 후 (3/3~3/4)	0.25~0.35 (E)	KOSPI -18.4% vs S&P -1.3%

KOSPI가 S&P 대비 10~15배 하락. 한국 고유 리스크(에너지 70% 수입 의존, 외국인 54% 보유, 코리아 디스카운트)가 주가를 지배하는 국면.

확률 가중 최적 KR 포트폴리오

자산군	비중	상품	계좌	역할
SK하이닉스	15% (~415만원)	000660.KS (46% 축소)	일반 위탁	HBM 구조적 성장
KODEX 코스피100	15% (~415만원)	069500	일반 위탁	KOSPI 반등 수혜
TIGER S&P500	20% (~555만원)	360750	ISA/연금저축	글로벌 분산 코어
KODEX 골드(H)	15% (~415만원)	132030	ISA	안전자산
TIGER 달러단기채	15% (~415만원)	329750	ISA	원화 약세 헤지
TIGER 미국채10년	5% (~140만원)	305080	IRP	안전자산
현금 (CMA)	10% (~275만원)	—	일반	매수 여력
KODEX 인버스	5% (~140만원)	114800	일반	단기 헤지 (2주 한정)

KR 전환 전후 비교

구분	현재	목표	변화
한국 주식	100%	35%	-65%p
달러 자산	13%	40%	+27%p
안전자산	0%	20%	+20%p
현금	0%	10%	+10%p
반도체 노출	70%+	15%	-55%p
단일 종목 최대	32%	15%	-17%p
확률 가중 수익률	-5.0%	+0.5%	+5.5%p

ISA/연금저축/IRP 세금 최적화

계좌	배치 자산	절세 효과
ISA	골드, 달러단기채, S&P500	비과세 200만원(서민 400만원), 초과 9.9%
연금저축	S&P500, 배당 ETF	세액공제 최대 99만원 + 과세이연
IRP	미국채10년 (안전자산 30%+ 의무)	세액공제 + 과세이연
일반 위탁	SK하이닉스, KODEX	국내 주식 매매차익 비과세

EWY -35만원 손실 실현 → US 포트폴리오 양도차익(PLTR +2,663만원 등)과 상계 가능. 즉시 매도가 세금상 합리적.

6. 통합 리스크 매트릭스

리스크 스코어

리스크 카테고리	점수 (1-10)	가중치	현재 상태
전쟁(War) 리스크	8.5	35%	W1-W2 경계, 호르무즈 봉쇄 지속
집중도 리스크	8.0	25%	US Tech 39% + KR 반도체 70%+
매크로 리스크	6.5	20%	Fed 동결, 인플레 상승 초기
환율 리스크	7.5	10%	USD/KRW 1,505, 2009년 이후 최고
유동성 리스크	7.0	10%	서킷브레이커 발동, VKOSPI 80.37
통합		100%	7.8/10 — 위기 단계

VaR/CVaR 매트릭스 (통합 $176K, 1개월)

	M1 (비둘기파)	M2 (중립)	M3 (스태그)
W1 95% VaR	-$10,500 (-6.0%)	-$13,000 (-7.4%)	-$18,100 (-10.3%)
W1 99% VaR	-$15,200 (-8.7%)	-$18,800 (-10.7%)	-$26,300 (-15.0%)
W2 95% VaR	-$17,400 (-9.9%)	-$22,400 (-12.7%)	-$32,600 (-18.5%)
W2 99% VaR	-$25,200 (-14.3%)	-$32,600 (-18.5%)	-$47,000 (-26.7%)
W3 95% VaR	-$29,100 (-16.6%)	-$39,800 (-22.6%)	-$54,200 (-30.8%)
W3 99% VaR	-$42,100 (-24.0%)	-$57,900 (-32.9%)	-$63,500 (-36.1%)
W3 CVaR	-$50,700 (-28.8%)	-$69,600 (-39.6%)	-$79,200 (-45.0%)

Max Drawdown 추정

시나리오	확률	MDD (E)	금액	회복 기간
W1×M2 (기본)	20.3%	-10~15%	-$18K~$26K	1-3개월
W2×M2 (리스크)	15.8%	-20~28%	-$35K~$49K	3-6개월
W3×M3 (최악)	5.0%	-48~65%	-$84K~$114K	12-24개월+

Black Swan 추가 악화

W3×M3에 추가 요인 결합 시:

요소	발생 확률	추가 손실
사우디 정유시설 대규모 파괴	5-8%	+15-20%p
이란 핵무기/더티밤	2-3%	+20-30%p
글로벌 금융기관 파산	1-2%	+15-25%p

W3×M3 + Black Swan 극단: -70~85% 손실 가능 (확률 1-3%)

상관관계 붕괴 (Correlation Breakdown)

페어	평시	W2 (E)	W3 (E)	분산효과
US Tech ↔ Consumer	0.65	0.80	0.90+	50% 소멸
US ↔ KR	0.55	0.75	0.85+	60% 소멸
주식 ↔ 채권	-0.20	+0.10	+0.30	역상관 완전 소멸
금 ↔ 주식	-0.15	-0.25	-0.15	헤지 효과 유지

현 포트폴리오는 US Tech + KR 반도체로, 위기 시 상관 0.85-0.90 → 사실상 단일 포지션처럼 작동.

Phase 1 실행 후 리스크 개선 (W2×M2 기준)

지표	현재	Phase 1 후	개선
95% VaR (1M)	-$22,400	-$16,500 (E)	26%
99% VaR (1M)	-$32,600	-$24,000 (E)	26%
CVaR (1M)	-$39,200	-$28,800 (E)	27%
MDD 초과 확률	32-38%	18-24% (E)	-14%p

7. 시나리오 전환 트리거 & 실행 계획

War 축 전환

W1 → W2 전환 (3개 이상 동시 충족)

선행지표	임계값	현재값	거리
브렌트유	$95+ 3일 연속	$83	-$12
호르무즈 봉쇄	14일+ 지속	6일째	8일
미군 사망	누적 10명+	4명	+6명
헤즈볼라 참전	이스라엘 로켓 100발+/일	산발적	미확인
이란 미사일	탄도미사일 50발+/일	간헐적	미확인
VIX	35+ 3일 연속	27	-8pt

즉시 행동: US — TSLA 19.7%→14%(-$9K), MU 전량 매도(-$7.2K) → GLD 5%, XLE 3% 매수. KR — TIGER 전량 매도, SK하이닉스 30% 축소.

W2 → W3 전환 (2개 이상 동시 충족)

선행지표	임계값
브렌트유	$120+
걸프 정유시설	2개소+ 피격
미 지상군	공식 투입 발표
VIX	45+

즉시 행동: US Tech 30%→20%, Consumer Cyclical 18%→10%. KR SK하이닉스 75% 축소. 현금 25-30%, GLD 10%.

Macro 축 전환

M2 → M3 전환 (3개 이상 충족)

선행지표	임계값	현재값
CPI (Headline)	4.0%+ 2개월 연속	2.4%
GDP 성장률	< 1.0% (연율)	Q1 GDPNow 3.0%
10Y 수익률	4.5%+ 장기 안착	4.11%
HY 스프레드	450bp+	312bp

즉시 행동: 성장주 50%+ 축소, GLD 10%, TIPS 5%, XLU/XLP 각 5%, 현금 20%+.

역전환 (De-escalation)

시그널	조건	행동
W2→W1	휴전 협상 + Brent $80 이하 3일 + VIX 22 이하	축소 성장주 30% 재매수, 인버스/헤지 해제
M3→M2	CPI 3.5% 이하 2개월 + GDP 2.0%+	성장주 비중 복원, 방어섹터 축소

단계별 통합 실행 계획

Phase 1: 즉시 (이번 주)

순서	시장	액션	금액	근거
1	KR	TIGER 반도체TOP10 전량 매도	~610만원	SK하이닉스 이중 노출 해소
2	KR	EWY 전량 매도	~365만원	KODEX 이중 노출 + 세금 상계
3	US	TSLA 19.7% → 14%	-$9,000	고베타 단일 종목 집중 해소
4	US	MU 4.6% → 2.5%	-$3,700	Tax Loss Harvesting
5	US	ORCL 일부 매도	-$2,000	Tax Loss Harvesting
6	US	GLD/GLDM 매수	$5,000	안전자산 확보
7	US	XLE + ITA 매수	$7,000	에너지/방산 확대
8	통합	현금 10-15% 확보	~$17-26K	추가 하락 대비

Phase 2: 상황 의존 (1-2주)

트리거	액션
Brent $90+ 돌파	TSLA 추가 축소(14%→10%), XLU $3K + XLP $3K 매수, ABBV $2K 추가
VIX 30+	AMZN $2K 축소, GLDM $3K 추가
KOSPI 추가 -10%	SK하이닉스 50% 매도, 달러단기채 + 골드 매수

Phase 3: 시나리오 확정 대응 (3-4주)

확정 시나리오	목표 배분
W1 (휴전)	에너지/방산 차익실현, 성장주 재진입, 현금 5%
W2 (확전)	US Tech 25%, 방산 10%, 에너지 9%, 금 5%, 현금 7%
W3 (전면전)	US Tech 14%, 방산 14%, 에너지 13%, 금 8%, 현금 10-15%

모니터링 대시보드

지표	현재	W1 트리거	W2 트리거	W3 트리거	M3 트리거
브렌트유	$83.74	$70 이하	$100 돌파	$130+	—
VIX	26.4	20 이하	35+	45+	—
10Y Treasury	4.11%	3.8% 이하	4.3%+	—	4.5%+
HY 스프레드	312bp	280bp 이하	400bp+	600bp+	450bp+
CPI (YoY)	2.4%	—	—	—	4.0%+
호르무즈 통행	~0%	50%+ 회복	지속 봉쇄	추가 공격	—
USD/KRW	1,478	1,420 이하	1,550+	1,700+	—
KOSPI	5,094	5,500+ 회복	4,500 이탈	3,800 이탈	—
외국인 KR 순매매	-12.3조 (2일)	3일 순매수	—	일 5조+ 순매도	—
Polymarket 휴전	3/31 61%	80%+	—	30% 이하	—

8. 절대 하지 말 것

VKOSPI 80+에서 풋옵션 신규 매수 — 프리미엄 평시 4배, 휴전 시 전액 소멸
레버리지/신용 매수 — 반대매매 트리거 SK하이닉스 ~740,000원, 현 가격에서 -16.2%
현재 포트폴리오 구조 유지 — 상관 0.95~0.97 이중 노출은 리스크 관리 실패
원화 100% 유지 — 환율 1,500원 시대에 달러 분산 필수
패닉 전량 매도 — 이미 -18.4% 하락, 역사적 1개월 내 회복 패턴 존재

부록 A: 에이전트 간 수치 교차 검증

시나리오 확률 합계 검증

검증 항목	값	상태
W1+W2+W3	45%+35%+20% = 100%	일치
M1+M2+M3	30%+45%+25% = 100%	일치
9개 결합확률 합	13.5+20.25+11.25+10.5+15.75+8.75+6.0+9.0+5.0 = 100%	일치

US 포트폴리오 기대수익률 교차 검증

지표	macro-strategist	portfolio-strategist	차이	판정
S&P 500 3M 확률 가중	-5.6%	(포트폴리오 -6.8% 포함 alpha)	일관	S&P와 포트 Beta 차이 반영
W1M1 S&P 수익률	+5~+8%	포트 +3.5%	일관	포트 Beta < 1이면 하회 정상
W3M3 S&P 수익률	-25~-35%	포트 -35% 현재/-22% 최적	일관	고Beta 포트 > 시장 하락

KR 포트폴리오 수치 교차 검증

지표	kr-risk-assessor	risk-manager	차이	판정
확률 가중 추가 손실	-138만원	KR 별도 VaR 참조	일관	접근법 차이 (P&L vs VaR)
W3M3 최대 손실	-1,158만원 (추가)	CVaR -1,388만원 (95% 1M)	KR risk가 보수적	VaR는 통계적 극단값 포함
KOSPI-S&P 상관	0.25~0.35 (전쟁 후)	US-KR 상관 0.55→0.85(W3)	보완	단기 실현 vs 모델 시나리오

매크로 지표 교차 검증

지표	사용 값	출처	복수 확인
Brent 유가	$83.74	CNBC 3/4 + OilPriceAPI	일치
KOSPI	5,093.54	CNBC 3/4 + 서울신문	일치
VIX	26.4	FRED 3/3 + 기존 보고서	일치
USD/KRW	1,478~1,506	XE 3/4 + 겟뉴스	장중 변동 범위
Fed Funds	3.50-3.75%	FOMC 1/28 + CME FedWatch	일치
10Y Treasury	4.05~4.11%	FRED/CNBC 3/3~4	일치

참고자료

면책 조항: 본 분석은 정보 제공 목적이며, 투자 결정은 투자자 본인의 책임입니다. 모든 기대수익률, VaR/CVaR, 시나리오 확률은 추정치(E)이며, 실제 시장 결과는 크게 다를 수 있습니다. 전쟁 시나리오의 확률 배정은 분석가의 판단을 포함하며, 실제 사건 전개는 예측 불가합니다. 특히 꼬리 리스크 영역에서는 모델 신뢰도가 급격히 저하됩니다.