Vistra Corp. (VST)

핵심 요약 및 Action Plan

한줄 결론

Buy on Weakness — AI Power Bottleneck Alpha 테제 강함, 5/7 sell-the-news 갭다운(-4.05%)이 200D MA + 61.8% Fib 더블 지지에서 진입 기회로 전환

현재가 $147.72 | 시가총액 $49.78B | 목표가 (Base) $215 | 상승여력 +45% 주가 기준: 2026-05-11 fetch_quote.py + Finviz cross-check (0.00% diff). Base $215는 fundamental DCF $190(보수)과 valuation DCF $236(시너지 풀 반영)의 중간점 — 토론 프로토콜 합의값. 컨센서스 평균 $228.99(n=18) 대비 -6%로 보수적 정렬.

핵심 요약 (3줄)

1. 펀더멘털 모멘텀 정점: Q1'26 Adj. EBITDA $1.49B(+20% YoY, 사상 최대) + FY26 가이던스 $6.8-7.6B(+22% mid) 재확인 + AWS 1.2GW · Meta 2.6GW = 4,800MW 20년 PPA 잠금으로 2027-2032 step-up EBITDA 가시성 확보. EV/EBITDA TTM 19.8 → FY26E 10.0x(IPP 평균 9.5x와 동등), PEG 1.27(EPS 5Y 81.6% 반영 시 매력).
2. 촉매 vs 센티먼트 디버전스: 컨센 Strong Buy + 평균 TP $228.99(+55%)이나 5/7 어닝 후 -4.05% 갭다운, RSI 39.73 oversold 임박, Put/Call OI 1.47, CEO 12M net 매도 $133.8M(10b5-1) — "buy the rumor, sell the news" 단기 매도 vs 6월 PJM 2028/29 BRA + Cogentrix Q3 클로징 + 추가 hyperscaler PPA 3건이 중기 catalyst.
3. 타이밍 + 리스크 균형: 200D MA $146.98 + 61.8% Fib $146.92 더블 지지 바로 위, $135 손절 시 R/R 2.5(TP1 $170)~5.0(TP2 $215). 종합 리스크 6.0/10 (medium-high) — AI capex 둔화(NVDA 5/20) · ERCOT capacity price 정점(2027) · Cogentrix mistake가 Top 3 reflection 필요.

Action Plan

• 타임프레임: 6-12개월 (Q3'26 Cogentrix 클로징 + Q4'26 FY27 가이던스 첫 공개)
• 확신도: Medium-High — 펀더멘털 강함이나 (1) DCF $190 vs $236 24% 갭으로 Bull case 의존도 (2) Q1 sell-the-news 갭다운 sentiment fragility (3) CEO 매도 속도 reflection 필요
• 핵심 모니터링: ① 6월 PJM 2028/29 BRA cleared price (cap 돌파 시 Cogentrix 시너지 정량화) ② NVDA 5/20 어닝 capex 가이던스(IPP sentiment sentinel) ③ Cogentrix FERC/HSR 승인 진척
• 반증 조건: Cogentrix 클로징 2027 H1 이상 지연 + 6/2026 BRA 신규 collar 도입 + NVDA capex 가이던스 -10% 동시 발생 시 비중 5-7% → 3% 이하 축소

이전 분석 카탈리스트 평가

어제(2026-05-10) META_TOP_SECTOR_ic_memo에서 VST를 AI Power 섹터 Top Pick으로 25% 비중 권고했던 결정의 follow-up. 당시 근거 3가지 — (1) EV/EBITDA 10.17 5종 비교 최저 (2) 컨센 +55% 5종 비교 최대 (3) AWS+Meta 4,859MW PPA 잠금 — 는 본 단일 종목 심층 분석 8 에이전트 결과와 모두 일치 검증됨. 단, 어제 메모는 DCF Base $190(fundamental 보수 추정)을 사용했으나, 본 메모는 valuation 에이전트의 $236(synergy 풀 반영) + 컨센 $228.99를 교차하여 Base $215(중간점)로 상향 조정 — 이는 Cogentrix 시너지 + 추가 PPA 옵션가치를 부분 반영한 결과. 25% 섹터 비중 권고는 유지하되, Q2 8/6 어닝까지 5-6월 추가 -10% 변동성 시 분할 추가 매수가 합리적 실행임을 보강. 어제 지적된 "VST의 5/7 -4.05% 갭다운은 sell-the-news"는 본 메모의 8 에이전트 모두 동일 결론(buy-the-rumor pattern, 구조적 손상 아님)으로 재확인.

지표 스냅샷

VST의 핵심 지표 8개를 IPP 피어 평균과 함께 표시. 밸류에이션 1순위 지표(EV/EBITDA, FCF Yield, PEG) 우선이며, P/E·Fwd P/E는 부록에 참고만.

이 기업이 하는 일 — 핵심 기술 해설

IPP 통합 모델 — Generation + Retail 이중 채널

Vistra는 약 41 GW 발전 용량 + 약 500만 retail 고객을 동시 보유한 미국 5위 IPP(Independent Power Producer, 독립발전사업자). 발전소에서 전기를 만들어 ① ERCOT/PJM 도매시장에 판매(merchant) ② TXU Energy 브랜드로 가정·기업에 직접 판매(retail) — 두 채널을 한 회사 안에 두어 wholesale 가격 변동을 retail 마진으로 헷지한다. 이 구조는 회사 내부에서 가격 spread 위험을 흡수하므로 EBITDA 변동성이 pure-play merchant IPP보다 낮다.

Nuclear PPA 경제학 (20년 fixed-price contract)

원자력 발전소는 연료비(우라늄)가 매우 낮음 — 약 $5/MWh. 도매가가 $30+/MWh일 때 EBITDA 마진은 거의 1:1로 확대된다. PPA(Power Purchase Agreement, 전력매매계약)는 hyperscaler(AWS, Meta, MSFT 같은 거대 클라우드 회사)와 20년 fixed-price 또는 indexed 계약을 맺는 것 — 회사 입장에서 future cash flow가 잠겨 utility-like 안정성을 얻고, 동시에 hyperscaler가 24/365 carbon-free 전력 요건을 만족하기 위해 "PPA premium" $30+/MWh(merchant 평균 대비 20-30% 더)를 지불한다.

Texas (ERCOT) vs PJM/MISO 시장 구조 차이

• ERCOT: 미국에서 유일한 energy-only market (capacity 시장 없음). 가격은 노드별 LMP(locational marginal price)로 결정되고, 수급 부족 시 scarcity pricing $9,000/MWh 상한까지 급등. 여름 폭염·겨울 한파에 가격 폭등하는 양방 변동성 → IPP는 양방 헷지 필요. 단점: mild weather(2025-2026 발생)에서는 retail EBITDA 부진(Q1'26 $68M, FY24 $184M 대비 -63%).
• PJM: capacity market 운영 — 매년 BRA(Base Residual Auction)에서 3년 후 capacity 가격 결정. 2027/28 BRA는 cap $333.44/MW-day까지 clear. 6월 2026 2028/29 BRA가 cap 돌파(uncap) 시 Cogentrix 5.5GW gas fleet의 capacity revenue 직접 수혜 → +$200~400M EBITDA 가시성.

데이터센터 24/7 base-load 수요 → 원전/가스 선호

Hyperscaler 데이터센터는 24/365 base-load 전력 + 안정성 요구가 매우 높음. 솔라/풍력은 intermittent(간헐적)이라 base-load 부적합 → 원자력(carbon-free + 24/7) + 가스(dispatchable peaker) 조합이 hyperscaler의 1순위 선택. Vistra는 nuclear 6.4GW(Comanche Peak 2.4GW + Energy Harbor 4GW = Davis-Besse + Perry + Beaver Valley)로 미국 IPP 중 CEG 다음 2위 + Cogentrix 인수 후 gas fleet 약 32GW 확보 → 풀 스택 IPP로 진화 중.

Cogentrix gas-fired 5.5 GW 인수 합리화

2026-01-05 발표된 Cogentrix Power 인수는 net $4.0B (cash $2.3B + 주식 $0.9B + 부채인수 $1.5B - 세제혜택 $0.7B). PJM 3 CCGT + ISO-NE 4 CCGT + ERCOT 1 cogen = 10기. 단가는 $4.0B / 5.5GW = $727/kW로 industry 평균 $1,000/kW 대비 27% 디스카운트처럼 보이나, 일부 자산은 $1,270/kW 프리미엄(데이터센터 인접 입지). PJM 2028/29 BRA cap 돌파 시 capacity revenue 직접 수혜 + AI 데이터센터 bridge power(원전 base + 가스 peaker) 협상 leverage 확보.

매출/EBITDA 부문 분해

Q1'26 EBITDA $1.49B의 95.5%가 Generation 부문에서 발생. Retail 비중은 4.5%로 작지만 ERCOT 가격 변동의 헷지 역할.

밸류체인 포지션

VST가 hyperscaler $725B AI capex의 직접 수혜자임을 보여주는 밸류체인. 상류는 hyperscaler 자본 흐름, 하류는 ERCOT/PJM grid를 통한 데이터센터 전력 공급.

투자에 필요한 기업 역사

다음 표는 VST의 60년 역사 중 현재 투자 판단에 직접 영향을 미치는 8개 핵심 전환점만 추출한 것. 2007 LBO trauma → 2014 파산 → fresh start → 2024-2026 AI inflection point의 흐름이 핵심.

역사가 주는 함의: 2024-2026이 inflection point. AI 데이터센터 narrative + IG 승격 + hyperscaler PPA가 동시 작용 → 2027~2032 step-up EBITDA 가시성 확보. 5/7 갭다운은 buy-the-rumor 단기 차익실현으로 구조적 변화 아님.

Q1'26 실적 + FY26 가이던스

Q1'26 어닝 결과는 헤드라인과 본질을 분리해서 봐야 한다. EPS $2.87 vs 컨센 $1.32(+117% surprise)는 헷지 unrealized gain $723M 효과 포함이며, operating beat는 +20-30% 수준. Adj. EBITDA $1.494B(+20% YoY)는 사상 최대 분기로 FY26 가이던스 진척률 20.8%.

가이던스 톤 키워드: "reaffirmed" + "cash-rich growth" + "investment grade" + "comprehensive hedging program". 2027 EBITDA midpoint opportunity $7.4-7.8B(별도 제시, Cogentrix 미반영) — 클로징 시 FY27 가이드 상향 트리거.

투자 테제 — AI Power Bottleneck Alpha 4축

VST의 투자 테제는 4개 축이 동시에 작동해야 성립. 4축이 모두 검증되면 Bull $250(+69%), Cogentrix 클로징만 빠지면 Base $215(+45%), 2축 이상 깨지면 Bear $115(-22%).

밸류에이션 토론 프로토콜 결과

Fundamental DCF Base $190(보수 추정, PPA 잠금 가치만)과 Valuation DCF Base $236(synergy 풀 반영, capacity price + Comanche Peak 확장 + Cogentrix 시너지) 사이 24% 차이 발생. 주요 차이의 원천은 다음 3가지: ① PJM/ERCOT capacity price 가정 (정점 통과 vs 추가 상승) ② 추가 hyperscaler PPA 발표 확률 ③ Cogentrix 시너지 정량화.

컨센서스 평균 $228.99(n=18, +55% upside)는 본 합의 Base $215보다 +6% 우위 — 컨센은 capacity price 정점 시점에 대한 가정이 본 메모보다 약간 낙관적. DCF 민감도 (WACC 7.5% × terminal g 2.5% 기준): WACC ±100bps × g ±50bps 변동 시 $179~$295 범위 — 시장 가격 $147.72는 WACC 9.0% + g 1.0% 극단 보수 조합에서만 정당화 가능.

시나리오 의사결정 트리

현재가 $147.72에서 핵심 촉매 4개(6월 PJM BRA + Cogentrix 클로징 + Q2'26 가이던스 + 추가 PPA)가 동시·차례 작동할 때의 분기 결과.

카탈리스트 캘린더

향후 6개월 내 VST 주가에 즉각적 영향을 줄 수 있는 핵심 catalyst 8개의 시간축. 6월 PJM BRA + 8월 Q2 어닝 + Q3 Cogentrix 클로징이 가장 큰 변곡점.

기술적 분석 요약

종합 등급: Hold (Buy on Pullback) — 총점 21/40(52.5%). 단기·중기 추세 약세이나 61.8% Fib($146.92) + 200D MA($146.98) 더블 지지에서 매수 후보군 형성. 현재가 $147.72가 그 지지대 바로 위.

시나리오 1 (분할 매수, 권장): $145-148 50/50 분할 → TP1 $170(+15%, 50D MA 회복) / TP2 $200(+35%, 23.6% Fib) → 손절 $135(-8%, 52w 저점 직상). R/R 2.5. 시나리오 2 (Pull-back): $135-140 40/60 → TP1 $170 / TP2 $200-205 → 손절 $128. R/R 3.5+ — Risk 적고 Reward 큼. 핵심 트리거: 200D MA $146.98 명확 이탈 시(<$146) 시나리오 2로 전환. $160 + 거래량 1.5× 돌파 시 Inverse H&S 넥라인 돌파 → $185 목표.

Q2 2026 실적 프리뷰 (8/6 발표 예상)

Q2'26 어닝 실적 시즌은 R/R 1.17:1 — 중립적, 어닝 직전 신규 진입은 비추천. Bull 25% × +12% = +3.0%, Base 50% × +1% = +0.5%, Bear 25% × -12% = -3.0% 기대값.

옵션 시장: Q2 어닝 implied move ±7-9% (E), Put/Call OI 1.47(베어리시), 7월 말~8월 초 IV 상승 → 어닝 직후 IV crush. 권장 액션: 5/11~6월 중순 추가 -15% 조정($125-130) 시 1/3 분할 매수 → 어닝 전 신규 진입 회피 → 8/6 직후 sell-the-news 패턴 시 1/3 추가 매수.

실적 발표 체크리스트 (Q2 콜):

• AWS vs Meta PPA 단가 비교 + indexation 방식 ($35+/MWh 프리미엄 disclosure 시 모멘텀 트리거)
• Cogentrix 시너지 정량화 (2027 mid-single digit AFCFbG accretion 구체 수치)
• Comanche Peak 추가 1.8GW capacity factor + co-location 가능성
• ERCOT capacity price 정점 통과 시 PPA 비중 + 헷지 전략 (FY27 contract 비중 65-70%+ 목표)
• 자사주 매입 가속 가이던스 ($1.5B 잔여 → Q3까지 $750M 추가 buyback 가능 여부)

퀀트 패턴 (인사이더·옵션·기관 포지셔닝)

종합 신호: ◯ 중립 (편향 약한 매도) — 단기 1-4주 횡보~약한 하방 우세. 가장 강한 신호 3개:

가장 큰 reflection: CEO 평균 매도가 $200+ vs 현재 $147.72 — 경영진은 직전 고점 인근에서 체계적 매도. 단, 모두 10b5-1 사전 설정 plan이라 즉각적 매도 시그널 강도는 약함.

매크로 환경 — Late-cycle Re-acceleration

매크로 4개 시나리오 모두에서 VST는 +EBITDA 또는 방어 가능. Sticky 인플레이션(Core PCE 3.20% 재가속) + GDPNow 3.7% + HY OAS 279bp(매우 타이트) → Late-cycle Re-acceleration 국면. 12개월 확률 가중 기대수익률 +30%.

6대 매크로 동인: ① 금리/신용(우호 — IG 승격으로 refi 비용 -50~75bp 절감) ② AI Capex $725B(매우 우호 — Meta 2.6GW PPA 기 체결, 추가 hyperscaler 가시성 높음) ③ 전력 수요(매우 우호 — ERCOT 70.5GW 신규 부하 2028, PJM 6월 BRA cap 돌파 가능성) ④ 정책/규제(우호 — Trump 4개 원전 EO + IRA Nuclear PTC $15/MWh 2032까지 유효) ⑤ 인플레/원자재(혼재 — Henry Hub $2.67/MMBtu YoY -27% margin tailwind, 단 sticky CPI) ⑥ DXY(중립 — 100% US 노출).

즉시 모니터링 트리거: HY OAS 350bp 돌파 → defensive rotation / 10Y 4.75% 돌파 → DCF -10% / PJM 2028/29 BRA uncap → +15-25% upside / Core PCE 3.5% 돌파 → Fed hawkish surprise.

리스크 매트릭스

종합 리스크 점수 6.0/10 (medium-high). AI capex 둔화 + ERCOT 정점 + Cogentrix mistake가 Top 3.

스트레스 테스트: ERCOT -20% + Hyperscaler capex -10% + 10Y +50bp + Cogentrix 6개월 지연 동시 발생 시 → DCF Base $215 → $115 (-22%, Bear 시나리오).

Thesis Breaker — 본 결론이 깨지는 3가지 조건

1. AI capex 사이클 정점 통과 시그널 — NVDA 5/20 어닝에서 hyperscaler capex 가이던스 -10% + META/MSFT 7월 어닝에서 데이터센터 expansion delay 동시 발생 시 → IPP 섹터 forward EV/EBITDA 멀티플 10x → 8.5x 압축 → VST 주가 -15% → 비중 5-7% → 3% 이하.

2. PJM 2028/29 BRA 가격 collar 도입 — 6월 BRA에서 새 collar(가격 상한 추가 도입) 발효 시 → Cogentrix 5.5GW gas fleet의 capacity revenue upside 사실상 봉쇄 → $4B 인수 합리화 어려움 → DCF Base $215 → $170 하향.

3. Cogentrix FERC/HSR 6개월 이상 지연 — Q3'26 클로징 → 2027 H1 이상 지연 시 → FY27 EBITDA 가이드 $7.4-7.8B 미달 가능성 → 추가 hyperscaler PPA 협상 leverage 약화 → narrative 소진.

3가지 모두 발생 시 → 즉시 비중 축소 + 매도 후 CEG/NRG로 회전.

최종 판단

Buy on Weakness — Medium-High 확신 | 밸류에이션 (EV/EBITDA FY26E 10.0x = IPP 평균 동등이나 Cogentrix 시너지·추가 PPA 옵션 미반영) + 섹터 사이클 (AI Power Bottleneck Alpha mid-cycle, 49GW shortfall + $725B capex) + 촉매 (6월 PJM BRA + Q3 Cogentrix 클로징 + Q4 FY27 가이던스) 3축이 5/7 sell-the-news 갭다운 후 200D MA + 61.8% Fib 더블 지지에서 정렬. 단, fundamental DCF $190과 valuation DCF $236의 24% 갭이 reflection 필요 — Base $215는 합의 중간점, Bull $250 의존도 30%로 비대칭 risk. CEO 12M 매도 $133.8M(10b5-1)은 강도 약하나 valuation reflection 신호. 6-12개월 timeframe에서 R/R 2.5(TP1)~5.0(TP2)는 매력 — 5-7% 비중 분할 매수 + $130 OTM 풋 헷지 + $135 손절 권장.

부록

가격 검증 게이트 (fetch_quote.py 2026-05-11)

지표	yfinance(권위)	Finviz CSV	차이
현재가	$147.72	$147.72	0.00%
시가총액(직접계산)	$49.78B	$50.01B	-0.46%
시가총액(yfinance)	$49.78B	—	—
발행주식수	337,000,000	338,080,000	-0.32%
분석가 평균 목표가	$228.99 (n=18)	$233.62	-1.98%
EV/EBITDA TTM	19.80	19.80	0.00%
EV/EBITDA FY26E	~10.0x	~10.0x	0.00%
EV/FCF TTM	144.80	27.74	(Finviz는 P/FCF, 다른 산식)
FCF Yield	+0.96%	+0.96%	0.00%
PEG	1.27	0.16	(Finviz는 trailing 5Y)
5/7 갭	-4.05%	-4.05% (Change from Open -4.70%)	0.00%

• 검증 시각: 2026-05-11T03:18:32 UTC
• 갭 알람: 없음 (-4.05% < ±5% 임계값)
• 시가총액은 보수적 yfinance 값 채택
• 상승여력 (Base $215): ($215 - $147.72) / $147.72 × 100 = +45.5%
• 상승여력 (컨센 $228.99): ($228.99 - $147.72) / $147.72 × 100 = +55.0%
• 컨센 추월 검증: 컨센 $228.99 > 현재 $147.72, 추월 아님 → Buy 자격 유지

에이전트 간 수치 교차 검증

일치 항목

• 현재가: 8 에이전트 모두 $147.72 일치 (fetch_quote.py 권위값)
• 시가총액: $49.78B (yfinance) vs $50.01B (Finviz, 직접계산 338M주 × $147.72) — diff -0.46%, 보수적 $49.78B 채택
• EV/EBITDA TTM: 19.80 (Finviz) vs 19.8 (Valuation/Fundamental) 일치
• EV/EBITDA FY26E: ~10.0x (모든 에이전트 일치, FY26 가이드 mid $7.2B 기준)
• 5/7 갭: -4.05% (8 에이전트 모두 일치)
• AWS PPA: 1,200MW × 20년, 2027 Q4 시작 (모든 에이전트 일치)
• Meta PPA: 2,609MW × 20년 (Davis-Besse + Perry + Beaver Valley uprate 433MW) — 모든 에이전트 일치
• 헷지 비율: 2026 98% / 2027 89% / 2028 65% (Q1'26 콜 disclosure)
• 종합 리스크 6.0/10 (Risk 에이전트)

불일치 항목 및 판단

1. DCF Base 가치 — 24% 차이 (가장 큰 갭)

• Fundamental DCF: $190 (보수적 — PPA 잠금 가치만 반영, capacity price 정점 가정)
• Valuation DCF: $236 (synergy 풀 반영 — capacity price 추가 상승 + Comanche Peak 확장 + Cogentrix 시너지)
• 컨센서스 평균: $228.99 (n=18, Finviz 기준) ~ $233.62 (다른 자료)
• 합의 (토론 프로토콜): Base $215 = 두 DCF의 중간점 + Bull $250 + Bear $115. Bull case는 30% 가중으로 비대칭 risk reflection.

2. EV/FCF — 산식 차이

• fetch_quote.py 권위값: EV/FCF 144.80x (TTM, M&A capex 일시 영향)
• Finviz P/FCF: 27.74 (P/FCF는 시총/FCF, EV가 아닌 P 기준)
• 판단: 두 지표는 다른 산식. EV/FCF가 더 보수적, FY27 정상화 시 30x 이하 회귀 예상.

3. PEG — 베이스 차이

• fetch_quote.py / 사용자 입력: PEG 1.27 (forward EPS 기준)
• Finviz: PEG 0.16 (trailing 5Y EPS growth 81.59% 기준 = 매우 높은 베이스 효과)
• Valuation 정상화 PEG: ~0.4 (성장 25% 가정 시)
• 판단: 1순위는 forward 기준 1.27 채택. EPS 5Y 81.59%는 일회성 베이스 효과 포함.

4. 분석가 평균 목표가

• fetch_quote.py: $228.99 (n=18)
• Finviz: $233.62
• 자료별 컨센 (Sentiment 에이전트): $224.30 ~ $234.00
• 판단: $228.99(권위값)을 본문 핵심 요약에 사용, $233.62는 다른 자료 reference. 차이는 +/-2% 수준으로 허용 범위.

5. Cogentrix 인수 가치

• Fundamental: net $4.0B (cash $2.3B + 주식 $0.9B + 부채인수 $1.5B - 세제혜택 $0.7B)
• Sentiment: $4.7B 발표 / 순지급 $4.0B 동일
• Earnings Preview: 총 거래액 $3.225B (cash $2.3B + 5M주 @ $185)
• 판단: net $4.0B (모든 fees + 부채 인수 후) 채택. 발표가($4.7B) - 세제혜택($0.7B) 산식 일관.

6. CEO 매도 누적

• Sentiment: 18개월 net -768,999주
• Pattern: 6개월 net -662,707주 / $133.8M, 12개월 회사 전체 net -$211M
• 판단: 두 수치 모두 reflection 가치 있음. 본문에는 12M $133.8M(가장 인용 많은 수치) 사용.

7. EPS 컨센 (Q1'26 실제 대비)

• Fundamental: 매출 $5.64B vs $5.24B (Beat +7.6%)
• Earnings Preview: EPS $2.87 vs $1.32 (Beat +117.4%) / 매출 $5.64B
• Sentiment: EPS $2.18 vs $1.32 (Beat +65%) — 여기 EPS 수치가 다름
• 판단: Earnings Preview의 $2.87이 헷지 unrealized gain $723M 효과 포함 GAAP EPS, Sentiment의 $2.18은 일부 조정 후. Operating beat는 +20-30% 수준 (모든 에이전트 합의).

밸류에이션 1순위 지표 우선순위 (참고만 — Fwd P/E)

본 메모는 EV/EBITDA · EV/FCF · FCF Yield · PEG · DCF 역산을 primary로 사용. P/E·Fwd P/E·PBR은 부록 참고만:

• VST P/E (TTM): 24.67 (Finviz, 헷지 unrealized loss로 TTM 왜곡)
• VST Forward P/E: 13.12 (Finviz)
• VST P/B: 16.00 (Finviz)
• VST P/S: 3.04 (Finviz)
• 모두 primary 판단 지표 아님 (.claude/rules/data-quality.md 밸류에이션 우선순위 규칙 준수)

출처 및 참고자료

1차 자료 (회사 공시):

• Vistra Reports First Quarter 2026 Results, 2026-05-07 (Vistra IR)
• Vistra Q1 2026 Results Presentation (PDF)
• Vistra Q1 2026 Earnings Call Transcript (Insider Monkey)
• Vistra Cogentrix Acquisition Announcement, 2026-01-05
• AWS Comanche Peak 20-year PPA, Power Engineering 2025-09-29
• Meta-Vistra Multi-GW Nuclear Deal, World Nuclear News 2026-03-01
• Vistra Q4 2025 Results, 2026-02-26

시장/매크로:

• PJM 2027/2028 BRA Report, 2025-12-17
• Texas Senate Bill 6 Legal Analysis, Baker Botts 2025-07
• EIA: ERCOT 79% Price Hike 2027, Utility Dive
• Hyperscaler Capex $725B 2026, Tom's Hardware
• Federal Reserve Press Release 2026-04-29
• Trump Nuclear Executive Orders, DOE

신용/재무:

• Fitch Rates Vistra Operations BBB-, MarketScreener
• S&P Vistra Upgrade BBB-, S&P Global

분석가/센티먼트:

• VST Analyst Targets, MarketBeat
• VST Put/Call Ratio, Fintel
• VST Institutional Ownership, Fintel
• VST CEO Burke Insider Trading Form 4, StockTitan

피어 비교:

• Constellation Energy Q1 2026 Earnings Preview, TIKR
• Talen Energy Q1 2026, GlobeNewswire 2026-05-05
• NRG Energy 2026 Guidance, BusinessWire 2026-05-05