Power Semi Sector IC Memo

핵심 요약 및 Action Plan

한줄 결론

Top Pick: Monolithic Power Systems (MPWR) — 어제(5/9) 결론 유지. Enterprise Data 매출 Q1 +97.7% YoY로 NVIDIA 800 VDC vertical power 직접 수혜 검증, 단 EV/EBITDA 91.96x 멀티플 부담은 Starter Buy 사이즈로 관리. ON Semi는 PEG 0.34 정량 저평가로 Secondary Watch.

현재가 $1,631.95 | 시가총액 $80.18B | 목표가 (Base 합의) $1,800 | 상승여력 +10.3% 주가 기준: 2026-05-12 fetch_quote.py + Finviz CSV cross-check (diff 0.0%).

핵심 요약 (3줄)

NVIDIA 800 VDC 알리언스 31개사 진입 + 5종 모두 Q1'26 Beat & 가이드 상향 — 섹터 매출 가시성은 사상 최고 수준이나, 알리언스 다공급사화로 단일 종목 프리미엄 희석 위험이 향후 12-24개월 thesis breaker.
밸류에이션 양극화: MPWR/VRT/POWI EV/EBITDA 59-92x outlier 프리미엄 vs ON/IFNNY 21-23x median 수준. 정량 저평가는 ON (PEG 0.34) 이 유일하나 컨센이 현재가를 -1.2% 추월해 entry timing 신중.
5/19-22 NVIDIA GTC Taipei + 5/20 NVDA 어닝 + 5/12 CPI 트리플 트리거가 단일 주간에 집중 — 5종 동시 ±10-15% 변동 가능성. MPWR 인사이더 5명 클러스터 매도 ($1,574-$1,661) 는 단기 천장 시그널.

Action Plan

구분	종목	현재가	시가총액	목표가	상승여력	EV/EBITDA	PEG	비중	실행 전략
Top Pick	Monolithic Power (MPWR)	$1,631.95	$80.18B	$1,800	+10.3%	91.96	2.10	30%	Starter Buy 분할 (현재 30% / -5% 30% / -10% 40%), $1,500 OTM put 헤지
Secondary	onsemi (ON)	$104.70	$41.03B	$115	+9.8%	20.45	0.34	20%	정량 저평가, SMA50 ($104.78) pull-back 진입, 무헤지
Quality Core	Infineon (IFNNY)	$72.40	$94.08B	$80	+10.5%	21.40	0.89	25%	균형 코어, 4주 DCA, FXE 풋(EUR 헤지) + SOXX 풋
AI DC GaN	Power Integrations (POWI)	$73.20	$4.08B	$80	+9.3%	76.53	1.51	15%	NVIDIA 1700V GaN 옵션, R/R 1.43, 1-2개월 DCA
Watch	Vertiv (VRT)	$363.48	$139.61B	$360	-1.0%	58.91	1.70	10%	컨센 추월 + 5/11 +6.91% gap, $345 이하 지정가만

확신도: Medium-High | 타임프레임: 6-12개월
핵심 모니터링: NVDA Q1 FY27 Data Center 매출 가이드 ($66B 임계점), MPWR Enterprise Data Q2 가이드 floor (현재 +85% YoY)
반증 조건: hyperscaler 2026 capex 합계 $725B → $650B 이하로 가이드 컷되거나 NVIDIA가 800 VDC supplier dual-sourcing 공식화 시 섹터 thesis 약화

이전 분석 카탈리스트 평가 (2026-05-09 메모 follow-up)

5/9 메모 발행 후 단 3 영업일 만에 섹터 내부 분포가 급격히 변동했다. 어제 결론의 정합성과 빗나간 지점을 명시적으로 평가한다.

어제 판단	현재 결과	평가
MPWR Top Pick, +12.4% upside, Starter Buy	5/9→5/12 +1.6%, KeyBanc $2,000/TD Cowen $1,850/Truist $1,805 일제 상향	Hit — Q1 어닝 후 sell-side 추가 상향이 결론 강화
NVTS/WOLF "Avoid chase"	NVTS +26.9%, WOLF +12.4% — 모멘텀 폭발	Partial Miss — Top Pick 제외는 valid (펀더 손익 리스크 잔존), 다만 단기 trader 관점에서 alpha 미포착
VICR Watch, $240 이하 진입	VICR +18.1% → $302.88로 진입선 더 멀어짐	Hit (방어적) — 추격 매수 회피 옳음, sell-the-news 위험 잔존
IFNNY 품질형 대안 (+4% upside)	IFNNY -2.3% pullback, Bernstein €52→€74 (+42%) 추가 상향	Hit — 분석가 컨센 강화, 상승여력이 +7.4%로 확대
ON Hold (+0.3%)	5/9 이후 +1.5%, B.Riley/KeyBanc $115-125 상향, PEG 0.34로 정량 저평가 부각	Reflection 필요 — Hold 결론은 보수적, 실제로는 Secondary Watch 승격이 적절

핵심 반성: 어제 메모는 가격 모멘텀(NVTS/WOLF +27%/+12%)을 underestimate 했고, ON의 사이클 회복 inflection을 Hold로 안주시켰다. 오늘 메모는 (1) MPWR Top Pick 유지, (2) ON을 Secondary Watch로 명시 승격, (3) VRT를 신규 universe로 포함하되 컨센 추월 사유로 Watchlist 배치, (4) NVTS/WOLF의 정량 손익 리스크는 여전히 Top Pick 제외 사유로 인정.

1. 섹터 핵심 기술 해설 — 왜 지금 이 섹터인가

1.1 NVIDIA 800 VDC 아키텍처 (2026-03 GTC 공식화)

데이터센터 전력 시스템은 12V DC (전통) → 48V DC (Open Compute Project, 2018-2024) → 800 VDC (NVIDIA 2027 표준) 으로 1세대마다 한 자릿수가 추가되는 구조 전환을 겪고 있다. 800 VDC는 같은 구리 단면적으로 150% 추가 전력을 전송할 수 있어 1MW IT rack 시대를 연다.

전환의 직접 결과는 rack당 silicon power BOM이 약 12배 점프 — 현행 12V/48V 시대의 $9,500에서 800 VDC 시대에는 $115,000 (onsemi 추정)로 확장된다. AI 서버 1대당 전력반도체 매출 단가가 한 세대 만에 한 자릿수가 추가되는, 반도체 역사상 보기 드문 단가 점프 사이클이다.

1.2 4 Sub-segment 매출 비중 (FY2026E)

각 sub-segment는 NVIDIA 800 VDC 직접성, 매출 비중, 마진 프로파일이 다르며 5종은 1-2개 sub-segment에 동시 노출돼 있다.

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Vertical Power IC (Tier 1 직접): 48V→1V 단일칩 변환. MPWR가 NVIDIA H100/B200/Rubin 소켓 점유, GM 55%+
GaN-SiC Discrete (Wide-Bandgap): 800V→48V/12V 변환 트랜지스터. SiC는 EV/산업, GaN은 AI DC 신규 진입
PMIC 종합: PMIC + power MOSFET + IGBT + MCU 풀라인업. IFNNY 글로벌 1위 (M/S 21%)
Korea/Taiwan 인접: GaN 파운드리 (DB하이텍), AI server PSU (Delta 60% share) — Tier 2-3 인접

1.3 NVIDIA 800 VDC 파트너 매트릭스

NVIDIA가 2025-10 OCP Summit + 2026-03 GTC에서 공식화한 800 VDC 알리언스는 silicon 14사 / system 10사 / 부품 11사 총 31개사를 동등 파트너로 등재했다. 5종 모두 알리언스 내 위치를 확보했다.

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5종 모두 알리언스 내 차별화 가능 — MPWR는 단일칩 vertical 통합(GPU 소켓 점유), ON은 SiC+GaN 풀스택+자동차 사이클 회복, POWI는 1250V/1700V GaN 단단 변환, IFNNY는 PMIC 풀라인+AI DC €1.5B FY26 가이드, VRT는 시스템 통합 ($15B backlog).

2. 5종 비교 + 토론 프로토콜

2.1 4축 평가 매트릭스

펀더멘털·밸류에이션·어닝 시점·기술적 4축에서 종목별 우열을 정량 표시한다. MPWR Top Pick 유지는 펀더멘털 + 매출 가시성 가중치에서 우월하기 때문이며, ON Secondary는 밸류 매력에서 우월하다.

종목	펀더멘털	밸류에이션	어닝 모멘텀	기술적	종합
MPWR	★★★★★ Q1 +97.7% Enterprise	★★ EV/EBITDA 92x outlier	★★★★ Q2 가이드 floor 85%↑	★★★ Buy, MACD 음전환	Top Pick
ON	★★★★ AI DC +30% QoQ, GM 38.5%	★★★★★ PEG 0.34, EV/EBITDA 22x	★★★★ FY26 doubling 가이드	★★★ RSI 73 과매수	Secondary
IFNNY	★★★★ FY26 €16B+ 가이드 상향	★★★★ EV/EBITDA 21.4x	★★★★ Bernstein €52→€74	★★ +55% SMA200 이격	Quality
POWI	★★★ Q1 +3%, NVDA 1700V GaN	★★ EV/EBITDA 76x, $4B small	★★★ Q2 +8.5% midpoint	★★★★ R/R 1.43, 박스권	AI DC GaN
VRT	★★★★★ $15B backlog, +30% YoY	★★ EV/EBITDA 59x, 컨센 추월	★★★★★ EPS +83% YoY	★★★★★ Strong Buy, 신고가	Watch

2.2 토론 프로토콜 — MPWR vs ON

펀더멘털 Top Pick: MPWR vs 어닝-Preview Top Pick: ON — 같은 5종이지만 다른 시각이다.

MPWR 강점: Enterprise Data 분기 매출 분리 공시 ($262.8M, +97.7% YoY) → AI DC pure-play 정량 증거 5종 중 최강. 가이드 floor 50%→85% YoY 상향 → 매출 가시성 압도적
MPWR 약점: EV/EBITDA 92x는 sector median 35x 대비 +187% 프리미엄, 인사이더 5명 클러스터 매도가 $1,574-$1,661 천장 시그널
ON 강점: PEG 0.34 (sector 최저), EV/EBITDA 22.5x로 정량 저평가 가장 명확. 시장이 implied 8%/yr 가정 중인데 컨센 15%/yr → 재평가 여력 가장 큼
ON 약점: 컨센 추월 (-1.2%), EV 회복 2027 지연 가정에 PEG 의존, 자동차 매출 비중 ~50%

합의: MPWR Top Pick 유지 (5/9 결론 동일) + ON Secondary Watch 후보로 명시 승격. 펀더 가시성 vs 밸류 매력은 결정에 따라 5종 동시 보유 시 30%/20% 배분이 합리적.

3. 종목별 결론

Monolithic Power (MPWR) — Top Pick

Q1'26 매출 $804.2M (+26.1% YoY), 그중 Enterprise Data $262.8M으로 단일 분기 +97.7% YoY 증가가 AI 서버 vertical power 매출 전환을 증명했다. CEO Michael Hsing은 Q1 어닝 콜에서 "Enterprise Data Q2 가이드 floor를 50%에서 85% YoY로 상향, $4B → $6B 캐파 비전 추진"을 명시 — Q2 매출 $890-910M 가이드는 컨센 $817M을 +10% 상회. EV/EBITDA 92x는 outlier 프리미엄이나 매출 CAGR 30%+ 와 NVIDIA Blackwell/Rubin 단일 공급 narrative가 지탱한다.

다만 인사이더 5명 클러스터 매도 (5/5-5/6, EVP Xiao 30K주 $49.7M 포함)는 단기 천장 시그널이며, MACD 5/5 음전환·RSI 65.4도 단기 차익실현 압력. Starter Buy 30% 분할 (현재 30% / -5% 30% / -10% 40%) + $1,500 OTM 풋 90일물로 -25% 시나리오 capping 권장. 다음 핵심 트리거는 2026-07-30 Q2 어닝.

onsemi (ON) — Secondary

Q1 EPS $0.64 beat, AI DC 매출 +30% QoQ (예상 ~15% 대비 2배), FY26 doubling 가이드 ($250M → $500M+) — 사이클 회복 inflection이 확인됐다. PEG 0.34는 sector 최저로, Fwd P/E 24.8 ÷ EPS Growth 38%로 산출되며 이 분모는 2026 H2 EV 회복 가정에 기반. 5/7 $1.3B 무이자 컨버터블 노트 발행 (전환 프리미엄 52.5%)은 자본 효율적 자금조달이며 희석은 주가 +52% 시점부터.

리스크: TechInsights "automotive semi 회복은 2027" 가이드 시 PEG 분모 약화 → 0.34 → 0.6+ 상승 (매력 반감), 중국 NEV 보조금 감소로 2026 생산 -1.4% 전망. SMA50 ($104.78) pull-back 진입 권장, 20% 비중 무헤지.

Infineon ADR (IFNNY) — Quality Core

Q2 FY26 매출 €3.81B, FY26 가이드 €16B+로 상향, AI DC FY26 €1.5B / FY27 €2.5B 매출 전망, capex €2.2B → €2.7B (+€500M AI 가속분) 상향. Bernstein 5/7 TP €52 → €74 (+42%) 상향은 sell-side 컨센 강화의 가장 큰 변동. EV/EBITDA 21.4x는 5종 중 가장 균형 잡힌 밸류.

리스크: EUR/USD 1.15 가정, -5% 하락 시 USD 매출 -2~3% 즉각 충격. EU EV powertrain 마진 -400bp QoQ (가격 압박). 균형 코어 25% 비중 + 4주 DCA + FXE 풋 (EUR 헤지) + SOXX 풋 (섹터).

Power Integrations (POWI) — AI DC GaN 옵션

Q1 매출 $108.3M, NVDA 1250V/1700V GaN 협력 공개가 핵심. Q2 가이드 $115-120M (mid +8.5%), data center SAM "$1B+ by 2030" 회사 추정. 4Q25 design wins 2건 (Taiwan→US DC)는 2027 매출 인식 — 단기 매출 ramp 공백 (FY26 매출 $430M로 작음).

리스크: 시총 $4.08B small cap → 변동성 ×2 (Beta 1.53), 동일 펀더멘털 미스에도 large cap 대비 -20% drawdown 빈도 ×2. 15% 소형 옵션 비중, 1-2개월 DCA, R/R 1.43으로 가장 매력적.

Vertiv (VRT) — Watch (컨센 추월)

Q1 매출 $2.65B (+30% YoY), adj EPS +83% YoY, $15B backlog (book-to-bill 2.9x), FY26 가이드 $13.25-13.75B. 800V power shelf 2H26 출시 발표, 5/19-20 Greenville SC 투자자 데이에서 2029년 25% 영업마진 로드맵 공개 예정. 그러나 5/11 +6.91% gap up은 backlog 발표로 이미 가격 반영 → 컨센 평균 $339 대비 현재가 $363.48로 -9.2% 추월.

리스크: $15B backlog의 매출 인식이 12-18M lead time에 의해 cap, 시공/HVAC 인력 부족으로 6개월 지연만으로 -$1.5B EPS 미달. 10% 비중 + $345 이하 지정가만 진입 + $340 OTM 풋 90일물.

4. Comps Spread — 11종 EV/EBITDA 통계 분석

5종 + 6 비교군 (VICR/NVTS/WOLF/STM/ADI/TXN) 총 11종의 통계 분포를 anthropic comps-analysis 스타일로 정리한다. EV/EBITDA Median 34.56x, 25%ile 20.94x, 75%ile 84.25x, IQR 63.3x — 분포가 매우 넓어 outlier 식별이 핵심.

분위	종목	EV/EBITDA	vs Median
Outlier ↑	Vicor (VICR)	123.86	+287% (Q1 backlog $301M 일시 distortion)
Outlier ↑	Monolithic (MPWR)	91.96	+187% (Enterprise Data 가시성 정당화)
75%ile	Power Integrations (POWI)	76.53	+139% (NVIDIA GaN, $4B small cap)
75%ile	Vertiv (VRT)	58.91	+84% (시스템 통합, $15B backlog)
50%ile	Analog Devices (ADI)	37.85	+18% (대형 PMIC 안정)
Median	Texas Instruments (TXN)	31.27	-2% (median 수준)
25%ile	onsemi (ON)	20.45	-36% (정량 저평가)
25%ile	Infineon (IFNNY)	21.40	-33% (균형 밸류)
25%ile	STMicro (STM)	20.48	-36% (EV 사이클 약세)
n/a	Navitas (NVTS), Wolfspeed (WOLF)	EBITDA < 0	적자 종목 표본 분리

해석: MPWR 92x는 매출 CAGR 30% + Enterprise Data +97.7% YoY로 정당화 가능 (+187% premium ÷ 매출 CAGR 30% = "1pp 프리미엄당 6pp CAGR" 변환). VICR 124x는 5/11 +18.7% gap 후 일시 distortion → 회피. ON/IFNNY/STM 21-22x는 사이클 회복 단계 mid-cycle 멀티플로 합리적.

5. Management Tone & Recent News

5종 경영진의 Q1 어닝 콜 톤을 어닝-analysis 스타일로 정리한다. 5종 모두 confident 톤이나 강도 차이가 있다.

종목	CEO 톤	핵심 발언
MPWR	Very Confident	Michael Hsing: "Enterprise Data 가이드 50→85% YoY 상향, $4B→$6B 캐파 비전" + 800V SiC+GaN 이중 트랙
VRT	Very Confident	Giordano Albertazzi: "Q4 organic order +252% YoY, book-to-bill 2.9x, 5/19-20 투자자 데이에서 2029 25% 마진 로드맵"
ON	Cautious-Optimistic	Hassane El-Khoury: "AI DC FY26 doubling, Treo 플랫폼 2.5x QoQ" + 중국 OEM 900V 트랙 채택 (EV 사이클 우려는 인정)
POWI	Gradually Confident	Balu Balakrishnan: "GaN의 800V/1700V native 동작이 차별점, NVDA와 추가 소켓 협의 중" + 인더스트리얼 +23% YoY
IFNNY	Very Confident	Jochen Hanebeck: "AI 가속분 €500M capex 추가, FY27 AI DC €2.5B 가시성" + PSS 사업부가 EV 둔화 충분히 상쇄

6. 시나리오 의사결정 트리 — MPWR Top Pick 중심

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확률가중 적정가는 $1,880 (+15.1%) 으로 Base 합의 $1,800 (+10.3%) 보다 약간 높은 위치다. Bull/Bear 두께가 비대칭(Bull $2,400 +47%, Bear $1,300 -20%)이며 NVDA 5/20 결과가 동시 양극화 트리거다.

7. 카탈리스트 캘린더

향후 6개월 5종 주요 카탈리스트 17개를 단일 gantt로 정리한다. 5/12-6/5 단일 5주 구간에 9개 트리거 집중 — 단기 변동성 압축은 사실상 매수자 입장에서 시간 비대칭 우호.

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핵심 트리거 우선순위: (1) 5/20 NVDA 어닝, (2) 6/1-5 GTC Taipei, (3) 5/19-20 VRT 투자자 데이, (4) 7/30 MPWR Q2 어닝, (5) 5/12 CPI.

8. MPWR 단독 심층 — Pattern + Macro 통합

8.1 패턴 분석 종합 신호 매트릭스

카테고리	신호	근거
계절성 (5-6월)	△ 약세 편향	5월 모멘텀 우위, 6월 통계 약세 (19년 중 9회 양봉, 성공률 47%) + Computex 혼재
인사이더 (90일)	▽ 약세	EVP Xiao 30K + 4명 5/5-6 클러스터 매도, $1,574-$1,661 단기 천장 가능
공매도	◯ 중립	Short Float 3.87% 낮음, Days-to-Cover 3.14일, 스퀴즈 가능성 낮음
옵션 (5/20 NVDA 전)	▽ 약세	IV 59% / HV 46% (1.27x 프리미엄), Put/Call OI 1.16 (약세 우위)
기관 포지셔닝	◯ 중립	Inst Trans -1.49%, 패시브 (SOXX/SMH/XLK) 견고
종합	△ 약세 편향 중립	인사이더 + 옵션이 가장 강한 시그널

8.2 매크로 12개월 시나리오 (MPWR 단독)

12개월 확률가중 기대수익률 +25-27%, 4개 시나리오 중 3개에서 +20% 이상. Aggressive 비중 7-10% 권장.

시나리오	확률	MPWR 기대수익률	가중 기여
A — Soft Landing (Fed cut 진행)	40%	+40~55%	+18%
B — Stagflation (Fed 동결 12M)	30%	+10~25%	+5%
C — Re-acceleration (AI agent 폭발)	20%	+70~110%	+18%
D — Recession (HY OAS 600+)	10%	-10~+5%	-1%
합계	100%	—	+25-27%

9. 매크로 환경 — 섹터 4시나리오

확률가중 기대수익률 +31-35.5%, 단일 섹터로는 매우 높은 수준. 핵심 변수는 (1) AI capex sustained 여부, (2) Fed cut timing, (3) EV 회복 속도 3가지.

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섹터 권고: Overweight 15-20% 비중, AI vertical power tilt 우선 (MPWR + IFNNY + ON 합산 75%).

10. 리스크 매트릭스

10.1 5종 종합 위험 점수 (1-10, 낮을수록 안전)

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10.2 Top 3 공통 매크로 리스크 + 헤지

리스크	영향도	확률	5종 평균 충격	헤지
AI Capex $725B → 2027 -10%	High	Low-Med	-15~25%	SOXX 풋 90일물
NVIDIA dual-sourcing 공식화	High	Low	MPWR -30% / 나머지 -10%	MPWR $1,500 OTM 풋
10Y UST 4.38% → 5.0%+	High	Medium	-20% (high-multiple 5종)	duration 헤지 (TLT 풋)

10.3 5종 Bear -20% 시나리오

티커	현재가	Bear 목표가	하락폭	트리거
MPWR	$1,631.95	$1,300	-20.3%	AI capex -10% + Enterprise Data 97%→70% + Multi 92x→70x
VRT	$363.48	$290	-20.2%	$15B backlog 시공 -25% 지연 + 5/11 +6.91% gap 되돌림
ON	$104.70	$85	-18.8%	EV 회복 2027 지연 + AI DC FY26 매출 $400M 미달
POWI	$73.20	$58	-20.8%	Q2 가이드 동결 + Design win 2028 슬립
IFNNY	$72.40	$58	-19.9%	EU EV -10% 둔화 + EUR -5% (1.15→1.09)

11. 기술적 분석 요약

티커	종가	RSI(14)	MA 배열	패턴	등급
VRT	$363.37	69.32	정배열 (GC)	갭 상승 + 신고가	Strong Buy
MPWR	$1,631.95	65.38	정배열 (수렴)	H&S 우측 형성 가능	Buy (단기 신중)
ON	$104.71	73.14	정배열 회복	V자 회복 완성	Buy (분할 신중)
POWI	$73.19	62.87	정배열 (수렴)	박스권 컨솔리데이션	Buy (R/R 1.43)
IFNNY	~$73.40	~75 (E)	강한 정배열	신고가 후 횡보	Hold (과열 경계)

12. Thesis Breaker — 5종 결론이 깨지는 3가지

AI Capex 사이클 둔화: hyperscaler 4사 합계 2027 capex 가이드가 $650B 이하로 컷되면 (현재 $725B), 5종 평균 -15~25% drawdown. 트리거는 META/MSFT/GOOG/AMZN 어느 한 곳의 Q2 가이드 -10% 하향.
NVIDIA 800 VDC supplier dual-sourcing 공식화: MPWR 단일 공급 narrative 종료 → MPWR -30%, 나머지 4종 -10%. 선행 지표는 NVDA GTC 키노트의 "다중 공급사" 언급 빈도와 MPWR Enterprise Data 성장률 80%→50% 둔화.
EV 회복 2027 추가 지연: ON PEG 0.34와 IFNNY EV 매출 비중이 동시 약화. 자동차 segment YoY 마이너스 가이드 시 ON 7.5/10, IFNNY 6.5/10 위험점수로 상승.

부록

가격 검증 로그 (Authoritative vs Finviz)

티커	fetch_quote.py	Finviz CSV	Diff	비고
MPWR	$1,631.95 / $80.18B	$1,631.95 / $80.18B	0.00%	일치
VRT	$363.48 / $139.61B	$363.37 / $139.57B	0.03%	5/11 gap +6.91% 알람
ON	$104.70 / $41.03B	$104.71 / $41.03B	0.01%	일치
POWI	$73.20 / $4.08B	$73.19 / $4.08B	0.01%	일치
IFNNY	$72.40 / $94.08B	n/a (ADR)	n/a	yfinance 단일 권위값

GAP 알람: VRT +6.91% (5/11) — backlog $15B 발표 후 sell-the-news 위험, Top Pick 강등 사유.

에이전트 간 수치 교차 검증

일치 항목

MPWR Q1 매출 $804.2M (+26.1% YoY), Enterprise Data $262.8M (+97.7% YoY) — 펀더/밸류/센티먼트 4개 보고서 모두 일치
VRT $15B backlog (book-to-bill 2.9x) — fundamental/sentiment/risk 모두 일치
ON PEG 0.34 — valuation/sentiment/risk 모두 일치
IFNNY FY26 AI DC €1.5B / FY27 €2.5B — fundamental/sentiment 일치

차이/조정 항목

MPWR 시가총액: pattern $79.75B (계산값) vs macro $80.18B (yfinance marketCap) → $80.18B 채택 (fetch_quote.py 권위값)
VICR 시가총액: yfinance $13.81B vs 계산값 $10.26B (49.13M주 × $302.88) → $10.26B 보수 채택 (직접 계산 우선)
MPWR 1년 수익률: macro +155.88% vs pattern +80.06% (Finviz) → +80.06% 채택 (Finviz 1Y 표준)
ON Q1 매출 YoY: fundamental +5% vs earnings-preview +4% → +5% 채택 (펀더 보고서 권위)

미해결 충돌

MPWR EV/EBITDA: Finviz 91.96x (TTM) vs Trefis Q3'25 normalized 56x → 본문은 91.96x 사용, normalized 기준은 부록 노출

참고 지표 (Fwd P/E / Trailing P/E / PBR — primary 금지)

티커	Fwd P/E	Trailing P/E	PBR	비고
MPWR	54.39	117.58	~22	outlier (참고만)
VRT	~40	50+	~16	outlier
ON	24.77	n/a (회복중)	~3	sector 최저
POWI	28+	50+	~8	small cap
IFNNY	~14	~22	~3	균형

주의: Fwd P/E 오름차순 정렬 금지 (피크 어닝에서 가장 낮게 보이는 함정). primary 판단은 EV/EBITDA · EV/FCF · FCF Yield · PEG로 일관.

출처

보고서 작성: IWANNAVY LAB · 2026-05-12 · Mode A 섹터 IC 메모 · 분석 대상 5종: MPWR · VRT · ON · POWI · IFNNY + 비교군 6종: VICR · NVTS · WOLF · STM · ADI · TXN