Portfolio Review IC Memo

핵심 요약 및 Action Plan

한줄 결론

리밸런싱 필수 -- Tech/AI 81%에 P/E 116x인 포트폴리오는 단일 테마 리스크가 임계점을 초과했다. TSLA 축소 + 방어섹터 확충이 급선무.

포트폴리오 KPI

지표	수치	판단
총 가치	$163,085	25개 고유 종목
가중평균 P/E	116.1x	S&P 500(22x) 대비 5.3배 -- 위험
Top 5 집중도	53.4%	TSLA+META+NVDA+GOOG+AAPL
Tech+EV 비중	81.1%	극단적 편중
방어 섹터 비중	4.6%	극소 (S&P 500: 26%)
AI 인프라 노출	60.2%	단일 테마 의존

즉시 실행 Action Plan

우선순위	액션	종목	수량	예상 금액	근거
1	매도	TSLA	30주	+$11,900	비중 18.8%->11.5%, P/E 370x
2	차익실현	BE	10주	+$1,590	+329%, Fwd P/E 98x
3	차익실현	SNDK	1-2주	+$1,420	+311%, 사이클 피크 근접
4	매수	JPM/ABBV	각 5-8주	-$3,800	방어섹터 4.6%->8%+
5	매수	GEV/FCX	6주/15주	-$5,900	인프라/원자재 분산

포트폴리오 구성 현황

섹터별 비중

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전체 종목 스냅샷

티커	주수	시장가치	수익률	의견	Fwd P/E	핵심 1줄
TSLA	77	$30,629	+30%	Hold	191x	비중 80% 과도, 축소 필수
META	25	$15,633	+13%	Strong Buy	20x	PEG 0.91, 최우선 강화
NVDA	80	$14,608	+106%	Buy	22x	AI 인프라 정점, PEG 0.57
GOOG	44	$13,520	+12%	Buy	26x	Cloud +48%, D/E 0.16 최강
AAPL	50	$12,727	+22%	Hold	29x	PEG 2.81, 성장 대비 고평가
AVGO	35	$11,146	+4%	Buy	24x	ASIC +140%, VMware 시너지
MU	19	$8,650	+16%	Strong Buy	9-11x	PEG 0.16, HBM4 양산
AMZN	30	$6,416	-8%	Buy	27x	AWS +24% 재가속, 매수 기회
PLTR	35	$5,477	+181%	Hold	103x	P/E 247x, 일부 차익실현
ORCL	29	$4,502	-29%	Buy	22x	RPO $553B, D/E 3.92 주의
JPM	16	$4,591	+3%	Buy	13x	방어축, ROTCE 20%
GEV	4	$3,327	+90%	Buy	58x	백로그 $150B, 비중 확대
BE	20	$3,176	+329%	Hold	98x	차익실현 50% 권고
ABBV	13	$2,891	+24%	Buy	16x	Adj. EPS +44%, 방어축
OII	84	$2,898	+15%	Buy	17x	Book-to-bill 1.33x
GLW	22	$2,870	-12%	Hold	49x	AI 광통신, 인내 보유
SNDK	4	$2,846	+311%	Hold*	7-13x	차익실현 1-2주 권고
ITA	8	$1,851	+61%	Hold	ETF	방산 구조적 강세
COHR	9	$2,163	-5%	Hold	28-34x	1.6T 전환 확인 대기
CAT	3	$2,116	-2%	Hold	31x	관세 $2.6B 역풍
RKLB	28	$2,112	+10%	Hold	N/A	Neutron 2026Q4 대기
TSM	6	$2,066	+74%	Hold	25x	PEG 1.52, 추가 매수 비효율
MRVL	20	$1,821	+16%	Buy	23-25x	FY28 $15B 가시성
FCX	16	$928	-12%	Buy	23x	구리 수급 적자, 비중 확대
RDW	422	$4,146	-10%	Hold(주의)	N/A	GPM 3.9%, 재검토 필요

산업군별 분석 요약

1. AI 반도체 (7종목 | $43,300 | 26.5%)

AI CapEx $700B+ 사이클의 직접 수혜 그룹. PEG 기준 MU(0.16) > NVDA(0.57) > AVGO(0.60) > MRVL(0.62) 순으로 매력적이며, TSM(1.52)과 COHR(1.06)은 성장 대비 프리미엄이 높다. 오늘(3/18) MU Q2 실적이 그룹 전체 센티먼트의 촉매.

티커	Fwd P/E	PEG	매출성장	의견	핵심 액션
MU	9-11x	0.16	+84%(E)	Strong Buy	추가 매수 1순위
NVDA	22x	0.57	+65%	Buy	보유, SNDK 매도분 재배분
AVGO	24x	0.60	+29%	Buy	추가 매수 2순위
MRVL	23-25x	0.62	+42%	Buy	조정 시 추가 매수
TSM	25x	1.52	+34%	Hold	보유 유지
COHR	28-34x	1.06	+22%	Hold	GPM 40%+ 확인 대기
SNDK	7-13x	0.02	+61%	Hold*	1-2주 차익실현

2. Big Tech / Cloud (6종목 | $58,300 | 35.7%)

META가 Fwd P/E 20x + PEG 0.91 + GPM 82%로 그룹 내 압도적 저평가. GOOG는 Cloud +48%와 D/E 0.16 최강 재무건전성으로 2순위. PLTR은 P/E 247x에서 추가 매수 불가하며, ORCL은 -29% 손실이나 RPO $553B이 턴어라운드 시그널.

티커	Fwd P/E	PEG	매출성장	의견	핵심 액션
META	20x	0.91	+24%	Strong Buy	비중 확대 최우선
GOOG	26x	1.69	+18%	Buy	비중 확대 2순위
AMZN	27x	1.44	+12%	Buy	-8% 구간 = 매수 기회
ORCL	22x	0.94	+22%	Buy	보유 후 Q4 확인
AAPL	29x	2.81	+16%	Hold	비중 유지
PLTR	103x	0.93	+70%	Hold	차익실현 20-30% 검토

3. 전기차 + 에너지/전력인프라 (4종목 | $38,060 | 23.3%)

핵심 문제: TSLA가 이 그룹의 80.5%, 전체 포트폴리오의 18.8%를 차지하며 P/E 370x. 핵심 자동차 사업은 FY2025 매출 -2.9%로 역성장 중이고, 로보택시 매출은 사실상 제로. GEV(백로그 $150B, FCF $3.7B)와 FCX(구리 구조적 수급 적자)가 리스크-수익 대비 훨씬 매력적.

티커	Fwd P/E	매출성장	의견	핵심 액션
TSLA	191x	-3%(FY25)	Hold	77주->40-50주 축소 필수
GEV	58x	+9%	Buy	4주->8-10주 확대
FCX	23x	+28%	Buy	16주->25-30주 확대
BE	98x	+37%	Hold	20주->10주 차익실현

4. 항공우주/방산 + 산업재 + 금융/헬스케어 (8종목 | $23,400 | 14.3%)

포트폴리오의 "안정축"이나 비중이 턱없이 부족하다. JPM(Fwd P/E 13x, ROTCE 20%)과 ABBV(Adj. EPS +44%, GPM 70%)는 방어 섹터 확충의 핵심. RDW는 GPM 3.9%에 반복적 실적 미스로 재검토 필요.

티커	Fwd P/E	의견	핵심 액션
JPM	13x	Buy	비중 확대 -- 방어축 핵심
ABBV	16x	Buy	비중 확대 -- 방어적 성장
OII	17x	Buy	소폭 추가, book-to-bill 양호
ITA	ETF	Hold	보유 유지, +61%
CAT	31x	Hold	관세 리스크, 추가 매수 보류
GLW	49x	Hold	-12% 손실, 인내 보유
RKLB	N/A	Hold	Neutron 확인 후 재평가
RDW	N/A	Hold(주의)	GPM 개선 미확인 시 축소

촉매 타임라인

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포트폴리오 리스크 매트릭스

시나리오별 손실 추정

시나리오	트리거	손실 추정	잔존 가치
AI CapEx 둔화	Hyperscaler 투자 축소	-$19,800 (-12.1%)	$143,300
TSLA -40%	EV 수요 부진 + 밸류에이션 재평가	-$12,250 (-7.5%)	$150,800
스태그플레이션	유가 $120 + CPI 4%+	-$24,500 (-15.0%)	$138,600
경기침체	GDP -1%, 실업률 5%+	-$41,800 (-25.7%)	$121,200
복합 최악	침체 + AI 버블 + TSLA 추가 하락	-$52,000 (-31.9%)	$111,100

리스크 우선순위

리스크	영향도	발생 확률	대응
TSLA 밸류에이션 디레이팅	High	High	즉시 비중 축소
AI CapEx 둔화	High	Medium	Hyperscaler 분기 CapEx 모니터링
스태그플레이션	High	Medium	방어섹터 확충, 금/채권 추가
Tech 섹터 로테이션	Medium	High	JPM/ABBV/GEV 비중 확대
NVDA/반도체 수출 규제	Medium	Medium	포지션 다각화 유지

핵심 구조 문제: "분산 착시"

포트폴리오는 25개 종목으로 분산되어 보이지만, AI CapEx 역풍 시 56.3% 비중이 동시 하락하는 상관 리스크를 내포한다. 평시 상관관계 0.3이 스트레스 시 0.7-0.9로 급등하는 "Mag7 분산 착시" 현상이 이 포트폴리오에도 적용된다. TSLA 제외 시에도 가중 P/E이 51x로 시장 대비 프리미엄이 크다.

IWANNAVY LAB 포트폴리오 조정 권고

매도/차익실현

종목	현재	목표	조정	근거
TSLA	77주 (18.8%)	45주 (11%)	-32주 ($12,700)	P/E 370x, 핵심사업 역성장, 단일종목 과집중
BE	20주 (1.9%)	10주 (1.0%)	-10주 ($1,590)	+329%, Fwd P/E 98x, 절반 차익실현
SNDK	4주 (1.7%)	2주 (0.9%)	-2주 ($1,420)	+311%, NAND 사이클 피크 근접
PLTR	35주 (3.4%)	28주 (2.7%)	-7주 ($1,090)	+181%, P/E 247x 부분 실현

매도 예상 금액: ~$16,800

매수/비중확대

종목	현재	목표	조정	근거
JPM	16주 (2.8%)	24주 (4.2%)	+8주 ($2,300)	Fwd P/E 13x, ROTCE 20%, 방어축
ABBV	13주 (1.8%)	21주 (2.9%)	+8주 ($1,780)	Adj. EPS +44%, GPM 70%, 방어 성장
GEV	4주 (2.0%)	10주 (5.1%)	+6주 ($4,970)	백로그 $150B, FCF $3.7B, 인프라 핵심
FCX	16주 (0.6%)	31주 (1.1%)	+15주 ($870)	구리 수급 적자, Fwd P/E 23x
MU	19주 (5.3%)	24주 (6.7%)	+5주 ($2,280)	PEG 0.16, HBM4 양산
META	25주 (9.6%)	29주 (11.1%)	+4주 ($2,500)	PEG 0.91, Fwd P/E 20x

매수 예상 금액: ~$14,700

리밸런싱 후 목표 배분

섹터	현재	목표	변동
Big Tech/Cloud	35.7%	33%	-2.7%p (PLTR 축소, META 강화)
AI 반도체	26.6%	26%	-0.6%p (SNDK 축소, MU 강화)
EV/Autonomous	18.8%	11%	-7.8%p (TSLA 32주 매도)
에너지/전력	4.0%	6%	+2.0%p (GEV 확대, BE 축소)
금융	2.8%	4%	+1.2%p (JPM 확대)
헬스케어	1.8%	3%	+1.2%p (ABBV 확대)
소재	0.6%	1%	+0.4%p (FCX 확대)
기타	9.7%	10%	유지
현금/채권	0%	6%	+6%p (잔여 매도분)

리밸런싱 효과: 경기침체 시 예상 손실 -25.7% -> -19~21%로 약 5-7%p 완화. 가중평균 P/E는 116x에서 약 65x로 하락.

모니터링 체크리스트

30일 이내

MU Q2 FY26 실적 확인 (3/18 장후) -- $18.7B, GPM 68% 달성 여부
TSLA Q1 인도량 (4월 초) -- 45만대 미달 시 추가 비중 축소
월간 CPI (4/10) -- 0.4%+ MoM 시 스태그플레이션 헤지 가동
TSLA 비중 축소 30주 이상 실행

60일 이내

META/GOOG/AMZN Q1 실적 (4월말) -- AI CapEx 가이던스 방향성
Fed FOMC (5/6) -- 금리 경로 확인
RDW FY2026 Q1 마진 확인 -- GPM 10%+ 미달 시 포지션 정리

90일 이내

NVDA Q1 FY27 실적 (5월말) -- Vera Rubin 수주/가이던스
Hyperscaler H1 CapEx 실적 -- 2개 이상 하향 시 AI 반도체 비중 축소
구리 가격 $5+/lb 유지 여부 -- FCX 추가 매수 트리거

재평가 트리거

조건	액션
VIX > 30	추가 매수 중단, 헤지 강화
10Y Treasury > 4.8%	고 P/E 종목 비중 축소
Hyperscaler CapEx QoQ 감소 전환	AI 반도체 비중 즉시 축소
CPI MoM > 0.4% 2개월 연속	금(GLD)/단기국채(SHV) 추가
TSLA P/E > 500x	즉시 추가 비중 축소

부록

에이전트 간 수치 교차 검증

일치 항목

TSLA 시총/P/E: 리스크 평가($1,493B, P/E 370x) = EV/에너지 분석(동일) -- 일치
META Fwd P/E: Big Tech 분석(20.3x) ~ 포트폴리오 요약(20x) -- 일치
MU PEG: AI 반도체 분석(0.16) = 포트폴리오 요약(0.16) -- 일치
JPM Fwd P/E/ROTCE: 항공우주 분석(13.1x, 20%) = 포트폴리오 요약(13x) -- 일치
GEV 백로그: EV/에너지 분석($150B) = 포트폴리오 요약($150B) -- 일치
AVGO Fwd P/E: AI 반도체 분석(24.1x) = 포트폴리오 요약(24x) -- 일치

불일치 항목 및 판단

NVDA P/E: 리스크 평가(37.2x) vs AI 반도체 분석(37.2x TTM, Fwd 22.3x) -- 실질적 일치. TTM과 Fwd 구분 차이.
ORCL Fwd P/E: Big Tech 분석(21.6x) vs 포트폴리오 요약(20x) -- 소폭 차이. Big Tech 분석의 21.6x를 채택(최신 Q3 FY26 실적 반영).
FCX P/E: 리스크 평가(미기재) vs EV/에너지 분석(TTM 38.3x, Fwd 22.8x) -- Fwd P/E 22.8x를 사용. 포트폴리오 요약의 23x와 근사.
GEV Fwd P/E: EV/에너지 분석(58.3x) vs 포트폴리오 요약(58x) -- 실질적 일치.
RDW 주수: 포트폴리오 CSV(280+142=422주) vs 리스크 평가(미명시) -- CSV 원본 기준 422주 확인.
포트폴리오 총 가치: 리스크 평가($163,085) -- CSV 기반 재계산과 일치.