Event Calendar Scenario Sector IC Memo

🔄 업데이트 (2026-06-11) — 5월 CPI 결과 반영

CPI 실제치: 혼합 — core 안도 + headline 가속

항목	실제	컨센	판정
Headline MoM / YoY	+0.5% / 4.2% (3년래 최고, 3개월 연속 가속)	+0.5% / 4.2%	부합
Core MoM / YoY	+0.2% / 2.9%	+0.3% / 2.9%	안도 (컨센 하회) ✓
에너지 기여	월간 상승분의 60%+ (에너지 +3.9% MoM, YoY 23.5%)	—	오일 패스스루가 headline에 국한

원본 분석의 분기 기준(core MoM이 핵심 숫자)으로 "안도" 시나리오 확정 — 오일쇼크의 core 침투가 아직 제한적이라는 증거. 출처: BLS 5월 CPI (2026-06-10), CBS · Kiplinger

시장 반응: 예상 밖 하락 — 그러나 "쇼크 반응"은 아님

CPI 당일(6/10) SPY -0.97% ($729.92) / QQQ -1.45% ($697.56) / NVDA -3.03% ($201.88). 원본 안도 시나리오 예상(+1~1.8%)과 달리 하락한 이유 3가지: ① headline 4.2%의 심리적 충격 (Fed가 headline을 보고 매파 dot 유지할 것이라는 경계) ② 에너지發 인플레가 결국 core로 전이될 것이라는 선행 우려 ③ 내일(6/12) SPCX 상장의 $75B 유동성 흡수 직전 de-risk. 단 쇼크 시나리오 반응(-2~3%)에는 못 미침 — "core 안도를 인정하되 dot 확인 전까지 베팅 보류"가 시장의 해석.

4분면 → 2분기 압축 (CPI 축 확정, dot만 잔존)

CPI 쇼크 전제(분면 III·IV의 절반)가 소멸하고 6/17 dot이 유일 변수로 남았다. 시장 하락은 매파 dot의 부분 선반영.

시나리오 (잔존)	dot (6/17)	6M SPY	6M QQQ	확률 (재배분)
골디락스 변형	0-1회 인상	+5~9%	+8~12%	35% (기존 I 18%에서 상향)
매파 안도 (Base)	2회 인상	+1~4%	0~+5%	50% (기존 II 30%에서 상향)
매파 쇼크 잔존	2회+ & headline 중시 수사 + 오일 재상승	-6~10%	-8~13%	15% (기존 IV 40%에서 대폭 하향)

확률가중 6M SPY 기대: -1.5% → +2.5%로 상향 (CPI 꼬리 소멸 효과). QQQ +3.1%
꼬리 A (9일 압축 충격): 12% → ~5%로 하향 — CPI 전제 소멸, SPCX break + 매파 dot 조합만 잔존
꼬리 B (AI capex 디레이팅 18%, 7-8월)는 변동 없음 — 여전히 최대 단일 꼬리

Action Plan 갱신

시점	변경	근거
지금 (~6/12)	NVDA $201.88 = 2차 진입가($198) 근접 — 분할 1차 25% 진입 유효	core 안도 확정 + CPI 당일 -3%는 dot 선반영 성격
6/11 AMC	SPCX pricing 확인 (2x 초과청약 유지, Yahoo)	Goldman 2030 매출 $474B 전망 — 첫날 flat(45%) base 유지
6/17 FOMC 후	dot 1회면 buy-the-event 신뢰도 상승 (골디락스 변형 35%)	core 안도가 dot 비둘기의 명분 제공
7/20 전	AI 트림 권고 유지	꼬리 B 불변

다음 분기점: 오늘 6/11 SPCX pricing (AMC) → 6/12 상장 첫날 종가 vs $135 → 6/16-17 dot 2027 median.

핵심 요약 및 Action Plan

한줄 결론

Neutral (6-12M, 변동성 국면) — 향후 9일(6/10 CPI → 6/11-12 SPCX 상장 → 6/16-17 Warsh 데뷔 FOMC)이 연중 최대 이벤트 압축 구간이며, CPI×dot 4분면에서 하방 분면 확률 합 52% (매파 쇼크 40% + 비둘기 쇼크 12%)로 비대칭 하방. 단 골디락스 경로(18-25%)가 살아 있어 이벤트 D-1 de-risk + 이벤트 후 buy-the-event가 최적 플레이북.

시장 기준점: SPY $737.05 / QQQ $707.83 (2026-06-10, fetch_quote.py 권위값) | VIX 19.87 (헤지 저렴) 확률가중 6M 기대: SPY -1.5% / QQQ -2.8% (CPI×dot 4분면 가중) — 방향성보다 변동성과 타이밍이 수익 원천

핵심 요약 (3줄)

이벤트 밀집 top 3 구간이 6-12M 수익률을 결정: ① 6/10-17 (CPI+SPCX+KOSPI만기+FOMC, 9일) ② 7/22-30 (GOOGL·MSFT·META 어닝+FOMC+SK하이닉스, 9일 — AI 마스터 변수인 2027 capex 코멘트) ③ 8/26-9/3 (NVDA 어닝+잭슨홀 8/27-29+AVGO 어닝, 9일). 각 구간 직전 de-risk, 직후 재진입.
단기 분기점은 오늘 CPI의 core MoM: ≤+0.2% 안도(SPY +1~1.8%) / +0.3% 부합(±0.5%) / ≥+0.4% 쇼크(SPY -2~3% + 6/17 dot 2회 인상 활성화). 오일(WTI $88.7-94.7, 소스 시점차 병기)이 CPI와 dot을 동시 구동하는 마스터 오버레이 — $110 재돌파 시 모든 방어 시나리오 무효.
12M 구조 신호: 9/15-16 SEP에서 dot 상향 멈춤 = "인상 종결" 1차 확인 → 12/8-9 FOMC에서 인하 점 출현 = 2027 인하 사이클 개시 신호. 인하 복귀 선행지표 3종(NFP<100K×2개월, HY +100bp, WTI<$75) 중 2개 충족이 트리거.

Action Plan (이벤트 플레이북 — Pre-computed)

시점	액션	대상	근거
오늘 (CPI 전)	de-risk 유지, 신규 대형 포지션 보류	전체	9일 압축 창 진입, 비대칭 하방
6/12 SPCX 상장 후	첫날 종가 확인 → flat($130-145)이면 우주 선별 진입 (LUNR 우선)	LUNR, RKLB	break-issue(25%) 시 낙폭과대 역진입 기회
6/17 FOMC 후	dot 1회면 buy-the-event (IV crush 활용)	NVDA $208.19, 삼성전자	불확실성 해소 + 골디락스/매파안도 분면 48%
7/20 전	AI 비중 트림 (이익 실현)	AI 섹터	capex 코멘트 = 단일 최대 변수, 결과 전 노출 축소
7/22-29 어닝 후	capex 유지/상향 확인 시 AI 재진입	NVDA, AVGO	2곳+ 하향 = OW 강등 (마스터 kill 근접)
8/26 NVDA 전	칼라/풋스프레드 헤지	NVDA	implied move ±8-10%, 단일 종목이 지수 좌우
11월 말	lock-up 종목 선제 축소	QNT, SPCX 관련	12/4 lock-up 클러스터 supply shock

분기 리스크 예산: Q3 2026 High (현금 20-30%) → Q4 Med-High (15-25%) → H1 2027 Medium (10-20%)
확신도: Medium | 핵심 모니터링: 오늘 CPI core MoM → 6/17 dot 2027 median
반증 조건: CPI core ≤0.2% + dot 0-1회 + SPCX 견조 상장 동시 발생 (골디락스 점화) — 즉시 de-risk 해제, 현금 10%로 축소

일정 마스터 캘린더 (매크로 + 기업 통합, 공식 일정 검증)

매크로는 BLS/BEA/Fed 공식 발표 일정, 어닝은 SEC 8-K·IR 캘린더로 검증했다. 잭슨홀은 기존 캘린더의 8/22가 오류 — KC Fed 공식 8/27-29로 정정.

날짜	이벤트	유형	비중	시나리오 분기
6/10 (오늘)	5월 CPI (컨센 4.2%/core 2.9%)	Macro	VH	core MoM ≤0.2 / 0.3 / ≥0.4
6/11	SPCX pricing + KOSPI 선물옵션 만기	IPO·Flow	H	청약 수요 확정
6/12	SpaceX (SPCX) Nasdaq 상장 ($135, $1.77T)	IPO	VH	pop 30% / flat 45% / break 25%
6/16-17	FOMC + Warsh 데뷔 dot/SEP	Macro	VH	dot 0-1회 / 2회 / 2회+
6/18	Quad witching (Juneteenth 조정)	Flow	H	변동성 증폭
6/24	Micron (MU) FY26 Q3 어닝	Earnings	H	컨센 추월 -15.7% 상태 바이너리
6/25	5월 PCE (Fed 선호 지표)	Macro	H	CPI 재확인
6/29	Honeywell (HON) HONA 분사	Corporate	H	sell-the-news 경계
7/2	6월 NFP	Macro	H	<100K = 인하 선행지표 1
7/14	6월 CPI	Macro	VH	오일 패스스루 2차 검증
~7/15	Quantinuum (QNT) 커버리지 개시	Coverage	M	첫 목표가 = 양자 yardstick
7/16	BOK 금통위 (인상 기정사실화)	Macro KR	VH	인상 시 은행 + / REITs -
7/22	Alphabet (GOOGL) Q2 어닝	Earnings	VH	2027 capex 첫 신호
7/23	HON Q2 + HONA 분사 후 첫 가이드	Earnings	H	SoP 재평가
7/24	Section 122 tariff 종료	Policy	M	재부과 리스크
7/28	Microsoft (MSFT) Q2 어닝	Earnings	VH	capex 확증 1
7/29	Meta (META) Q2 어닝 + SK하이닉스 (000660.KS) 2Q	Earnings	VH	capex 확증 2 + HBM ASP
7/29-30	FOMC (SEP 없음)	Macro	H	9월 인상 확률 갱신
8/12	7월 CPI	Macro	H	—
8/14	Applied Materials (AMAT) 어닝	Earnings	H	WFE 사이클
8/26	NVIDIA (NVDA) Q2 FY27 어닝	Earnings	VH	implied ±8-10%, $91B 가이드 검증
8/27-29	잭슨홀 심포지엄 (8/22에서 정정)	Macro	H	NVDA 직후 연속 이벤트
9/3	Broadcom (AVGO) FQ3 어닝	Earnings	VH	XPU 수주 sentinel
9/11	8월 CPI	Macro	VH	—
9/15-16	FOMC + SEP	Macro	VH	dot 상향 멈춤 = 인상 종결 1차 확인
9/18	Quad witching	Flow	H	—
10/14 · 10/27-28	9월 CPI · FOMC	Macro	H	—
12/4	QNT lock-up 만료 (+12월 SPCX lock-up)	Float	H	공급 충격 클러스터
12/8-9	FOMC + SEP	Macro	VH	인하 점 출현 = 2027 인하 사이클 신호
12월 (E)	AVGO FQ4 — XPU $50B 확인	Structural	H	NVDA 침식 트리거
Q4 (E)	Rocket Lab (RKLB) Neutron 데뷔 / H2 LUNR IM-3 달 착륙	Mission	H	binary

전체 매크로 월별 일정(CPI/PCE/NFP 2027 H1까지)·KR 일정은 매크로 캘린더 상세, 어닝·기업 이벤트 전체는 기업 캘린더 상세 참조.

6개월 타임라인

Loading diagram

CPI × FOMC dot 4분면 시나리오 (6M SPY/QQQ)

오늘 CPI와 6/17 dot의 조합이 6개월 시장 경로를 결정한다. Warsh 신임 의장의 매파 성향으로 베이스가 II+IV에 쏠려 있다 (합 70%).

분면	CPI	dot	6M SPY	6M QQQ	확률
I 골디락스	안도 (core ≤0.2%)	비둘기 (0-1회)	+6~10%	+9~14%	18%
II 매파 안도	안도	매파 (2회)	+1~4%	0~+5%	30%
III 비둘기 쇼크	쇼크 (core ≥0.4%)	비둘기	-3~+1%	-4~+1%	12%
IV 매파 쇼크	쇼크	매파 (2-3회)	-8~14%	-11~18%	40%

Loading diagram

오일 오버레이 (마스터 변수): WTI $80 하회 → I·II 합 60%로 재배분 (안도 랠리) / $110 재돌파 → IV 55%로 상향 + I 소멸 (스태그플레이션 함정). WTI 기준값은 소스 시점차로 $88.7(6/9 종가)~$94.7 병기 — 휴전 반락 진행 중.

꼬리 시나리오 & 최선 시나리오

시나리오	트리거 조합	확률	시장 영향	전조 신호
꼬리 A — 9일 압축 충격	CPI core ≥0.4% + SPCX break + dot 2회	12%	SPY -8% / QQQ -12% / VIX 32	오늘 core surprise → 6/11 청약 약세
꼬리 B — AI capex 디레이팅 ★최대	7월 capex 하향 + NVDA 8/26 miss	18%	SPY -10% / QQQ -16% / NVDA $160대	MSFT·GOOGL capex 톤, MU 6/24 약세, AMAT 8/14 WFE 둔화
꼬리 C — 오일+lock-up	휴전 붕괴 WTI $110+ + 12월 lock-up	6%	SPY -7%, 에너지 아웃퍼폼	호르무즈 헤드라인
최선 — 골디락스 점화	CPI 안도 + dot 0-1회 + SPCX 견조 + capex 상향	25%	SPY +8% → 795 / QQQ +12% → 790	오늘 core ≤0.2%가 첫 도미노

어닝 시즌 매트릭스 (7월 capex × NVDA 8/26 — AI 경로 결정)

capex \ NVDA	beat+가이드업	in-line	miss
상향	AI 슈퍼사이클 확인 — 체인 +15%	capex 견인 +5~8%	개별 약세, 분할 매수 기회
유지	NVDA 주도 차별화 랠리	Base — 횡보·종목장	NVDA -8~12%, 디레이팅 시작
하향 (1분기)	6개월 내 둔화 선반영	섹터 -8%, OW→N 검토	마스터 kill 근접 — 체인 -15%+

관측 순서: GOOGL 7/22 (첫 신호) → MSFT 7/28·META 7/29 (확증) — 2곳+ 하향이 kill 트리거 (1곳은 잡음).

리스크 매트릭스 (이벤트 캘린더 통합, p_thesis_wrong 45)

리스크	확률	영향	시간	대응
매파 dot (2027 2회 인상)	M	H	6/17	6/16 전 듀레이션 축소 + VIX 콜
7월 capex 하향 → AI 디레이팅	M	H	7/20-8/10	7/20 전 AI 트림, 코멘트 후 재진입
CPI core ≥0.4%	M	H	오늘	발표 전 de-risk (이미 권고)
SPCX break-issue	L-M	M	6/12	우주 사전 추격 금지, break 시 역진입
12월 lock-up 클러스터	M	M	12/4	11월 말 선제 축소
오일 $110 재돌파	L	H	수시	에너지 롱 헤지
Unscheduled (지정학·신용·프리어나운스)	—	—	수시	HY OAS 300bp 경계 / 350bp 행동

최종 판단

Neutral — 방향 베팅보다 이벤트 타이밍이 수익 원천인 구간 — 6-12M 확률가중 SPY 기대 -1.5%로 지수 방향성은 중립이나, 분면 간 격차(I +6~10% vs IV -8~14%)가 커서 이벤트 결과 확인 후 진입하는 조건부 전략의 기대값이 무조건 보유를 압도한다. 실행 원칙 3가지: ① 밀집 구간(6/10-17, 7/22-30, 8/26-9/3) 직전 de-risk + 직후 buy-the-event (VIX 19.87로 헤지 저렴) ② AI Overweight는 7월 capex 코멘트까지 유지하되 7/20 전 트림 ③ 9/15-16 SEP "dot 상향 멈춤" 확인 시 듀레이션 복원, 12/8-9 인하 점 출현 시 2027 성장주 사이클 재개 포지셔닝.

항목	판단
6-12M 시장	Neutral (확률가중 SPY -1.5%, 변동성 국면)
단기 분기점	오늘 CPI core MoM → 6/17 dot
최대 단일 꼬리	AI capex 디레이팅 18% (7-8월)
최선 경로	골디락스 25% (SPY 795)
핵심 전략	이벤트 D-1 de-risk + 직후 buy-the-event
Q3 권장 현금	20-30%
확신 수준	Medium

📄 상세 분석 (offload)

부록

기준점 데이터 (2026-06-10, fetch_quote.py 권위값)

항목	값
SPY	$737.05 (-0.29%)
QQQ	$707.83 (-1.15%)
SPCX	$135.00 (pricing placeholder, 미상장)
NVDA	$208.19
HON	$215.70 (+1.84%)
VIX	19.87
WTI	$88.7 (6/9 종가) ~ $94.7 (소스 시점차 병기)
10Y	4.56%
HY OAS	275bp
USD/KRW	1,526-1,560 (소스 상이)

에이전트 IC Card 요약 (3 Opus specialists)

에이전트	Verdict	Score	Critical Number
macro-strategist	Neutral	50	core CPI MoM +0.3% 컨센 (≥0.4% = dot 2회 활성화)
sentiment (corporate)	Neutral	55	hyperscaler 2027 capex 코멘트 (7/20-8/10)
risk-manager	Neutral	52 (p_wrong 45)	6/17 dot 2027 median

Verdict 합의: 3/3 Neutral — 방향성 약화 + 변동성 확대 국면 일치.

일정 정정·데이터 상충 기록

항목	기존	정정/처리
잭슨홀	8/22 (기존 캘린더)	8/27-29 (KC Fed 공식) — catalyst calendar 갱신
NVDA Q2 FY27 어닝	8/20 전후 (E)	8/26 확정(E) (TipRanks/IR)
AVGO FQ3 어닝	9월 초 (E)	9/3 확정
빅테크 Q2 어닝	7월 말 (E)	GOOGL 7/22 / MSFT 7/28 / META 7/29 확정
SK하이닉스 2Q	7/7±3 잠정	잠정 7월 초 + 확정실적 7/29 병기
WTI	$94.7 (6/10 분석)	$88.7 (6/9 종가) 병기 — 휴전 반락 진행