Ai Power Cpu Space Integrated Sector IC Memo

핵심 요약 및 Action Plan

한줄 결론

비중확대 (Space 편중) — 3섹터 모두 확장 초입에 진입했으나 AI Power Semi · CPU 6종은 consensus overshoot로 단기 reset 리스크가 누적되어 있고, Bottleneck YES + overshoot 0인 한화에어로스페이스 (012450.KS) 가 6-12M 기간 확률가중 기대수익·Risk/Reward 모두 1위.

Top Pick: 한화에어로스페이스 (012450.KS) | 현재가 1,425,000원 | 시가총액 73.31조원 | 목표가(Base) 1,660,000원 | 상승여력 +16.5% 주가 기준: 2026-04-24 (fetch_quote.py 권위값)

핵심 요약 (3줄)

AI Power Semi · CPU · Space 모두 확장 초기 사이클 — Rubin Ultra 2027 양산 준비 · Hyperscaler ARM custom shift · SpaceX IPO + KASA 정책 사이클이 동시 작동하나, 앞 2섹터는 이미 multiple extreme(MPWR EV/EBITDA 98.5x, ARM 197.7x)으로 선반영. 반면 Space는 consensus overshoot 없이 펀더멘털이 멀티플을 따라 올라오는 구간.
Tier 1 6/9 consensus overshoot ⚠️ — MPWR · IFNNY · ON · AMD · ARM · MRVL 모두 Wall Street targetMeanPrice를 현재가가 상회. 4/30-5/6 실적 클러스터가 가이던스 매치만으로는 sell-off 트리거가 될 수 있어 해당 6종은 Watchlist로 강등.
Top Pick 012450.KS Score 70.1로 2위(RKLB 63.7) 대비 6.4pt 우위. SOTP 86-107조 vs 시총 73.3조 + 누리호 5차(Q3) + 폴란드 K9 2차(H2) + SpaceX IPO 앵커(6/11) 3중 촉매 + 20일선(1,359K) 상단 테스트 구간 진입 + Risk/Reward 2.04:1.

Tier 1 통합 비교 + Top Pick Score

순위	종목 (Ticker)	서브섹터	현재가	시총	EV/EBITDA	FCF Yield	PEG	Upside	Bottleneck	Score
🥇	한화에어로스페이스 (012450.KS)	Space	1,425,000원	73.31조원	19.75x	1.42%	N/A	+14.9%	YES	70.1
🥈	Rocket Lab (RKLB)	Space	$84.60	$48.90B	N/A	-0.55%	N/A	+3.5%	YES	63.7
🥉	인텔리안테크 (189300.KQ)	Space	134,700원	1.38조원	N/A	N/A	0.19	+11.4%	PARTIAL	57.4
4	Infineon (IFNNY) ⚠️	AI Power Semi	$61.80	$80.47B	18.3x	2.43%	1.34	-14.2%	YES	38.6
5	Monolithic Power (MPWR) ⚠️	AI Power Semi	$1,592.17	$78.20B	98.5x	0.52%	2.50	-11.4%	YES	33.7
6	ARM Holdings (ARM) ⚠️	CPU	$204.61	$217.30B	197.7x	0.38%	2.37	-17.1%	YES	28.3
7	AMD (AMD) ⚠️	CPU	$305.33	$497.79B	72.8x	0.92%	0.90	-4.2%	PARTIAL	25.0
8	ON Semi (ON) ⚠️	AI Power Semi	$97.78	$38.46B	22.3x	4.06%	0.34	-27.6%	PARTIAL	22.2
9	Marvell (MRVL) ⚠️	CPU	$165.56	$144.78B	55.9x	1.00%	1.85	-22.5%	PARTIAL	20.8

⚠️ = Consensus overshoot (현재가 > Wall Street targetMeanPrice, Score에 -30pt 페널티 반영)

Action Plan — Top Pick 012450.KS (Pre-computed)

액션	가격	비중	근거
1차 진입	1,425,000원	25%	즉시 (현재가, 20일선 1,359K 상단 테스트 구간)
2차 진입	1,355,000원	35%	20일선 근접 방어
3차 진입	1,285,000원	40%	3월 저점 1,249K 방어 구간
손절	1,190,000원	전량	3월 저점 하향 이탈 +5% 완충 = 중기 추세 훼손
1차 익절	1,660,000원	60%	Base 1,680K × 0.6 + 컨센 1,637K × 0.4
2차 익절	1,850,000원	40%	Bull DCF (폴란드 K9 2차 체결 + 누리호 5차 성공)

평균 진입가: 1,344,500원 | Risk/Reward: 2.04:1 ✓ (1.5 게이트 충족)
확률가중 기대수익 (평단 기준): Bull 25% × +37.6% + Base 50% × +23.5% + Bear 25% × -11.5% = +18.3%
확신도: Medium-High | 타임프레임: 6-12개월
핵심 모니터링: (1) 폴란드 K9 2차 체결 (2026-H2) (2) 누리호 5차 발사 (2026-Q3) (3) 20일선(1,359K) 방어
반증 조건: 1Q26 영업이익 컨센 -15% 이하 미스 + 20일선 1,355K 이탈 + 폴란드 K9 2차 지연 동시 달성

섹터 사이클 진단 (통합 테마)

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3섹터 모두 "확장 초입"에 위치하나 AI Power Semi/CPU는 valuation extreme 반영 선행, Space는 consensus overshoot 없이 상대적 저평가 → 6-12M 기간 Top Pick은 Space, AI Power Semi/CPU는 조정 구간 기회.

통합 밸류체인 (3 서브섹터)

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연결 고리: AI 데이터센터 전력밀도 증가(랙당 120kW→240kW)가 C1의 구조적 수요를, AI Inference 비용 임계가 C2의 ARM custom shift를, D2C·LEO 폭발 성장이 C3의 정부 + 민간 예산 확대를 각각 비가역적으로 견인.

Top Pick 심층: 한화에어로스페이스 (012450.KS)

투자 테제 (3가지)

테제 1 — 구조적 저평가: valuation-analyst SOTP 86-107조 vs 현재 시총 73.3조 → 17-46% 저평가. EV/EBITDA 19.75x는 Tier 1 Space 유일 measurable 지표이며, 글로벌 방산 피어(LMT 15x, RTX 17x) 대비 프리미엄 정당화 요소(누리호 발사 + 폴란드 K9 모멘텀 + KASA 수주).
테제 2 — 3중 촉매 동시 작동: (1) 누리호 5차 2026-Q3 발사 (2) 폴란드 K9 2차 2026-H2 체결 (3) SpaceX IPO 2026-06-11 Space 섹터 앵커. 3개 중 2개만 실현되어도 Base 1,660,000원 도달 가능.
테제 3 — Tier 1 유일 overshoot 0 + Bottleneck YES: 9종 중 6종이 consensus overshoot로 -30pt 페널티를 받는 환경에서 012450.KS는 upside +14.9%로 컨센 여유 보유. 누리호 국산 발사체 공급자 독점적 지위(Bottleneck YES)까지 겹쳐 Score 70.1로 2위(RKLB 63.7) 대비 6.4pt 우위.

시나리오 트리

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3·6·12M 예측 Cone

시점	Bear (25%)	Base (50%)	Bull (25%)	도달 트리거
3M	1,280,000원	1,480,000원	1,620,000원	1Q'26 실적 + 5월 폴란드 업데이트
6M	1,190,000원	1,660,000원	1,800,000원	누리호 5차 성공 + SpaceX IPO 앵커
12M	1,280,000원	1,850,000원	2,050,000원	차세대 발사체 기본설계 + K9 2차 체결

Base 실현 필수 가정 3개: (1) 2026-Q3 누리호 5차 발사 성공 (2) 폴란드 K9 2차 체결 2026-H2 (3) 1Q26 영업이익 컨센 ±5% 이내
이 예측이 틀리는 3가지 이유: (1) 폴란드 K9 2차 체결 지연 +6M (2) 누리호 5차 실패 또는 연기 (3) AI 버블 조정 -30% 시 고베타 한국 방산 동반 하락 가능

기술적 Setup (요약)

지지: 1,350K / 1,249K / 1,073K (3월 저점 + 50일선)
저항: 1,500K / 1,637K (컨센) / 1,655K (52주 고점)
이평선 배열: 20일(1,359K) / 50일(1,073K) / 200일(990K) — 정배열 유지, 현재가가 20일선 상단 테스트
MACD: 4월 초 Bear Cross 이후 histogram 수축 중 (소강 국면)
RSI(14): 중립권 40-50 (과매도/과매수 모두 아님)

섹터 촉매 캘린더 (6개월)

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통합 촉매 Top 5

촉매	시기	대상 종목	예상 영향	확률
SpaceX IPO (6/11)	2026-06	Space 3종 전체	Space 섹터 앵커 +15-20%	H (85%)
누리호 5차 발사 성공	2026-Q3	012450.KS, 189300.KQ	+15-25%	H (75%)
USTR 301조 반도체 관세 결론	2026-07-24	반도체 6종 전체	-10~+5% (양방향)	H (일정 확정)
AMD Advancing AI 2026	2026-07-22~23	AMD, MRVL, ARM	MI450+Helios 가시화 시 +5-10%	M (60%)
폴란드 K9 2차 체결	2026-H2	012450.KS	+10-15%	M (55%)

Top Pick 012450.KS 촉매 3개

촉매	시기	예상 영향	확률
누리호 5차 발사 성공	2026-Q3	Bull 시나리오 진입 트리거 +20-25%	75%
폴란드 K9 2차 체결	2026-H2	방산 부문 매출 가시성 +10-15%	55%
SpaceX IPO 앵커 효과	2026-06-11	Space 섹터 sympathy rally +5-10%	85%

섹터 리스크 매트릭스

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핵심 리스크 3개 상세

리스크	발생확률	영향도	대응
Tier 1 6/9 overshoot + 실적 21일 내 6-7건 집중	High	High	AI Power Semi/CPU 6종 Watchlist 전환, 실적 gap down 후 재진입
AI 버블 조정 (Shiller P/E 40+)	Medium	Very High	Space 편중 + 고베타 종목 Put 헤지, KRW 축 유지
누리호 5차 실패 또는 연기 (+6M)	Low-Medium	High	012450.KS 분할 진입 + 1,190K 손절, 실패 시 189300.KQ도 동반 타격 주의

구조적 우위 vs 일시적 순풍

구조적 우위 (비가역): AI 랙 전력밀도(120→240kW) · Hyperscaler ARM custom shift · LEO D2C 상용화 · KASA 정책 사이클 · 폴란드/중동 방산 수출 모멘텀
일시적 순풍 (소진 가능): SOXX/SMH 4월 record inflow $5.45B · SpaceX IPO 앵커 기대 (6/11 이후 소진 가능) · AI Power Semi/CPU valuation extreme (조정 시 밸류 리셋)

Tier 2 퀵 프로필 (서브섹터별)

종목 (Ticker)	서브섹터	한줄 요약	EV/EBITDA	Upside
Navitas Semiconductor (NVTS)	AI Power Semi	GaN 파워 스타트업, NVIDIA 800V 파트너	N/A (적자)	-56.0%
Power Integrations (POWI)	AI Power Semi	효율 IC 컨버터, 저전력 niche 포지션	77.04x	-20.7%
Vicor Corp (VICR)	AI Power Semi	48V 랙 파워 모듈, NVIDIA/AMD DC 공급	105x	+8.6%
DB하이텍 (000990.KS)	AI Power Semi	한국 전력반도체 8인치 GaN HEMT 파운드리	10.88x	-17.5%
Allegro MicroSystems (ALGM)	AI Power Semi	센서 + 파워 IC, EV 회복 플레이	114.18x	+5.7%
Intel (INTC)	CPU	18A Clearwater Forest 2026-H1, turnaround 초기	27.31x	-17.1%
Broadcom (AVGO)	CPU/Custom ASIC	Google TPU · Meta MTIA 공급, AI networking	54.82x	+13.2%
MediaTek (2454.TW)	CPU	ARM SoC + N2 공정 + CSS 21 라이선스	26.41x	-4.4%
Alchip (3661.TW)	CPU	ASIC design service, TSMC 2nm 3DIC	35.71x	+12.4%
Super Micro (SMCI)	CPU/Server	AI 서버 인테그레이터, MI450+Helios 수혜	15.70x	+24.1%
LIG넥스원 (079550.KS)	Space/방산	유도무기 · 해궁 말레이시아 첫 수출	49.30x	-18.6%
한화시스템 (272210.KS)	Space	한화 Space 밸류체인, 위성 SAR + K-LEO	85.25x	-34.3%
한국항공우주 (047810.KS)	Space	KF-21 + 차세대위성, 2026 OP +77.8% 컨센	52.36x	-0.2%
Lockheed Martin (LMT)	Space/방산	글로벌 방산 대장, Tranche 3 $1.1B	16.99x	+26.1%
AST SpaceMobile (ASTS)	Space/D2C	LEO D2C 통신, AT&T/Verizon 파트너	N/A (적자)	+9.7%

최종 판단

Bullish (비중확대 — Space 편중) — 3섹터 통합 테마에서 AI Power Semi/CPU는 Rubin Ultra·ARM custom shift 구조적 수요가 명확함에도 EV/EBITDA 55-197x 범위까지 선반영되어 단기 reset 리스크 > 상승 여력인 구간에 진입했고, 반대로 Space는 SpaceX IPO 앵커(6/11) · 누리호 5차(Q3) · 폴란드 K9 2차(H2) 3중 촉매가 동시 작동하면서도 Top Pick 012450.KS만 consensus overshoot 0 + Bottleneck YES + Risk/Reward 2.04:1을 동시 충족. 따라서 6-12M 관점에서 Space 편중 + AI Power Semi/CPU 조정 대기 Watchlist 조합이 최적 전략이며, Top Pick 012450.KS는 20일선(1,359K) 상단 테스트 구간에서 분할 진입 시작.

항목	판단
섹터 추천	비중확대 (Space 편중)
Top Pick	한화에어로스페이스 (012450.KS)
Top Pick Score	70.1 / 100 (2위 RKLB 63.7 대비 +6.4)
적정가 (Base)	1,660,000원 (+16.5%)
Risk/Reward	2.04 : 1 ✓
확률가중 기대수익 (평단)	+18.3%
섹터 사이클	3섹터 모두 확장 초입 (AI/CPU 선반영, Space 후행)
Bottleneck 수혜	YES (누리호 국산 발사체 독점)
Consensus Overshoot	없음 (upside +14.9%)
확신 수준	Medium-High
기대 기간	6-12개월

3가지 반증 조건

1Q26 영업이익 컨센 -15% 이하 미스 + 20일선 1,355K 이탈 + 폴란드 K9 2차 지연 동시 발생 시 Bear 시나리오로 전환.
SOXX/SMH 5월 -15% 이상 조정 발생 시 한국 방산 고베타 동반 하락으로 012450.KS -20% 이상 drawdown 가능.
누리호 5차 실패 또는 +6M 이상 연기 시 Space 섹터 앵커 효과 상실, 012450.KS Base 1,680K → 1,450K 하향 조정.

이전 보고서 대비 변동 사항

AI_POWER_OPTICAL_BOTTLENECK_SECTOR (2026-04-22, 2일 전): Optical 포함 Bottleneck 수혜 종합 → 본 메모는 Optical 제외 · CPU/Space 추가 → Top Pick 012450.KS로 전환 (Optical 중심 → Space 편중 shift).
DATA_CENTER_POWER_SEMI_SECTOR (2026-04-22, 2일 전): AI Power Semi 단일 섹터 Top Pick ON (PEG 0.34) → 본 메모는 ON이 overshoot -30pt 페널티로 Tier 1 8위로 강등. Space Top Pick 통합 결론과 상충하며, 통합 테마 관점에서는 AI Power Semi 6종 전체 Watchlist 권고로 업데이트.
SPACE_SECTOR (2026-04-17, 7일 전): Space Top Pick 012450.KS 결론과 본 메모 완전 일치. 7일간 현재가 ~1,425K 유지, 펀더멘털 · 촉매 · 기술적 setup 모두 유효하므로 분할 진입 전략 승계.
DATA_CENTER_SECTOR (2026-04-14, 10일 전): Data Center 인프라 통합 — 본 메모는 CPU 부문에 한정 참조.

📄 상세 분석 (offload)

부록

Price Verification Pack (Tier 1 9종 yfinance 권위값)

종목 (Ticker)	현재가	시총	EV/EBITDA	FCF Yield	PEG	targetMean	Upside	Overshoot
Monolithic Power (MPWR)	$1,592.17	$78.20B	98.5x	0.52%	2.50	$1,410	-11.4%	TRUE ⚠️
Infineon (IFNNY)	$61.80	$80.47B	18.3x	2.43%	1.34	$53.00	-14.2%	TRUE ⚠️
ON Semi (ON)	$97.78	$38.46B	22.3x	4.06%	0.34	$70.82	-27.6%	TRUE ⚠️
AMD (AMD)	$305.33	$497.79B	72.8x	0.92%	0.90	$292.52	-4.2%	TRUE ⚠️
ARM Holdings (ARM)	$204.61	$217.30B	197.7x	0.38%	2.37	$169.66	-17.1%	TRUE ⚠️
Marvell (MRVL)	$165.56	$144.78B	55.9x	1.00%	1.85	$128.30	-22.5%	TRUE ⚠️
한화에어로스페이스 (012450.KS)	1,425,000원	73.31조원	19.75x	1.42%	N/A	1,637,000원	+14.9%	FALSE ✅
Rocket Lab (RKLB)	$84.60	$48.90B	N/A	-0.55%	N/A	$87.55	+3.5%	FALSE ✅
인텔리안테크 (189300.KQ)	134,700원	1.38조원	N/A	N/A	0.19	150,000원	+11.4%	FALSE ✅

가격 기준: 2026-04-24 close (yfinance regularMarketPrice)
Overshoot = 현재가 > targetMeanPrice 여부 (6/9 TRUE → Tier 1 67%가 Wall Street 컨센 초과)

에이전트 IC Card 요약 (Tier 1 9종)

종목	에이전트	Verdict	Score	Critical Number
MPWR	fundamental	BUY/HOLD	68	Bottleneck YES, AI DC 매출 비중 40%+
MPWR	valuation	HOLD	60	FV Base $1,312 (-17.6%), EV/EBITDA 98.5x extreme
IFNNY	fundamental	BUY	78	NVIDIA 공식 파트너 + AI DC €1.5B→€2.5B (10배)
IFNNY	valuation	BUY (선별적)	72	FV Base $55.1 (-10.8%), EV/EBITDA 18.3x
ON	fundamental	BUY	72	PEG 0.34 최저, Auto 회복 시점 지연 리스크
ON	valuation	HOLD	55	FV Base $76.2 (-22.1%), FCF Yield 4.06% 최고
AMD	fundamental	BUY	78	FY25 DC +32%, Q4 +39%, 2H26 Venice+MI450+Helios
AMD	valuation	HOLD	58	FV Base $300, EV/EBITDA 72.8x
ARM	fundamental	HOLD	62	Royalty +27% YoY, CSS 21 licenses
ARM	valuation	SELL	42	FV $170, EV/EBITDA 197.7x extreme
MRVL	fundamental	BUY	74	Custom AI ASIC $1.5B run-rate, Google talks 불확실
MRVL	valuation	SELL/TRIM	48	FV $139, -22.5%
012450.KS	valuation	BUY	72	Base 1,680K / Bull 1,850K / Bear 1,350K, SOTP 86-107조
RKLB	valuation	HOLD	55	FV Base $87, Neutron 2026-Q4
189300.KQ	valuation	BUY	68	FV Base 150,000원 (+11.4%), 2026 OP +230% 컨센
섹터	sentiment	HOLD	58	6/9 overshoot, SOXX/SMH 4월 $5.45B record inflow
섹터	risk	HOLD	72	스트레스 A 30% 확률 시 Tier 1 -18%, 012450.KS -5% 방어

에이전트 간 수치 교차 검증

일치 항목

012450.KS 현재가 1,425,000원 / 시총 73.31조원 — valuation · technical · price-verification 3축 일치
Tier 1 6/9 consensus overshoot — fundamental · valuation · sentiment · risk 4개 에이전트 교차 확인
012450.KS Bottleneck YES + Risk/Reward 2.04:1 — valuation + risk-manager 교차 확인

불일치 항목 및 판단

ON Top Pick 여부: 4/22 DATA_CENTER_POWER_SEMI_SECTOR 메모는 ON을 Top Pick(PEG 0.34)으로 지정, 본 메모는 ON이 overshoot -30pt로 Tier 1 8위. → 본 메모 판정 채택: 통합 테마에서는 단일 섹터 PEG 강점보다 overshoot 페널티가 우선, 특히 4/30-5/6 실적 클러스터 직전 리스크 감안.
MPWR valuation: fundamental Score 68 (BUY/HOLD) vs valuation Score 60 (HOLD) — 밸류에이션 에이전트가 보수적. EV/EBITDA 98.5x가 "extreme"인 점, FCF Yield 0.52%로 현금 창출력 대비 고평가인 점을 본 메모에서 채택하여 Watchlist 처리.
AMD 2H26 트리플 인플렉션 확률: fundamental +78 Bullish vs valuation +58 Neutral — 2H26 이벤트 구체화 시점까지 밸류에이션 리스크 우선, Watchlist 권고.
RKLB Bottleneck: valuation에서 YES, risk-manager에서 "소형 Neutron 지연 리스크" 언급 → 본 메모는 YES 유지하되 Top Pick 2위(Score 63.7)로 position.