방산·우주 종합 스코어카드 — 커리큘럼 통합 Top Pick
L1~L6 전체 통합 · 현대로템 · 한화에어로 · BWXT · LHX · Kratos 5대 Core Pick · 포트폴리오 편입 전략 · 방산·우주 커리큘럼 최종
방산·우주 종합 수혜기업 스코어카드 — 커리큘럼 통합 Top Pick
L1~L6 전체 통합 · 현대로템 · 한화에어로 · BWXT · LHX · Kratos 5대 Core Pick · 포트폴리오 편입 전략 · 방산·우주 커리큘럼 최종
이 lesson은 방산·우주 커리큘럼의 마지막 수업이자 통합(Integrative) 결론이다. L1(K-방산)부터 L6(우주 원자력)까지 6개 축을 각각 심층 분석했다. 이 lesson은 전 축을 하나의 점수표로 통합하여 실제 투자 결정을 내릴 수 있는 Action Plan을 제공한다. 5대 Core Top Pick(현대로템 · 한화에어로 · BWXT · L3Harris · Kratos) + 5 2nd Tier + 6 Watchlist를 제시하고, 포트폴리오 편입 비중·진입 가격·손절/익절 기준·헤지 전략을 제공한다. 또한 AI 전력 커리큘럼과의 교차(두산에너빌리티 · OKLO)를 명확히 한다.
0절. Quick Glossary
1절. 스코어카드 — 18종목 5축 평가
2절. Core Top Pick 5종 심층
2.1 현대로템 (064350.KS) — 83점 · 커리큘럼 최고점
왜 1위인가:
- 밸류 25/30: EV/EBITDA 21x (타이트 peer 대비 중립), FCF Yield +2.59% 바스켓 최고, PEG 0.31
- 촉매 22/25: 폴란드 K2 2차 매출 인식 개시 + 이라크 9.5조 임박 + 루마니아 2026 Q4 입찰 + KTX-청룡 인도
- Bottleneck 18/20: K-방산 수출 레짐 + K2 서방권 MBT 경쟁력
- 기술 11/15: 52W 고점 79% (여유 있음, 단기 과열 아님)
- 리스크 조정 7/10: 중동 평화 여파·폴란드 진척 모니터링 필요
Action Plan (IC 메모 2026-04-20 승계):
- 1차 진입: ₩216,000 (현재) — 3%
- 2차 진입: ₩205,000 (-5%) — 4%
- 3차 진입: ₩195,000 (-10%) — 5%
- 손절: ₩185,000 (-14%)
- 1차 익절: ₩270,000 (+25%)
- 2차 익절: ₩304,000 (+41%, target_mean)
- 3차 익절: ₩350,000 (+62%, target_high)
- 섹터 비중: 1.5%
- RR: 3.33:1 (target_high 기준)
2.2 한화에어로 (012450.KS) — 74점 · 방산·우주 종합
왜 2위인가:
- 밸류 18/30: SOTP 디스카운트 5~20% (섹터 메모 재산출), EV/EBITDA 19.7x
- 촉매 22/25: K9 폴란드 · 이라크 · UAE K2 후보 · 누리호 4호 · 누리호 · 차세대 발사체 옵션
- Bottleneck 18/20: K-방산 수출 + 로켓·위성 · 엔진 국산화 + 쎄트렉아이(33.6%)·한화시스템·한화오션(42%)
- 기술 9/15: 52W 86% (GAP -6.32% 조정 후)
- 리스크 조정 7/10: 4Q25 OP -60% 역성장 일회성 판별 대기
Action Plan:
- 1차 진입: ₩1,423,000 (현재) — 10% (섹터 내 한도)
- 2차 진입: ₩1,370,000 (-3.7%) — 20%
- 3차 진입: ₩1,280,000 (-10%) — 30%
- 손절: ₩1,250,000 (-12%)
- 1차 익절: ₩1,600,000 (Base DCF)
- 2차 익절: ₩2,000,000 (Bull, target_high)
- 섹터 비중: 1.5%
2.3 BWXT — 74점 · 우주 원자력 Pure-play
왜 3위인가:
- 밸류 18/30: EV/EBITDA 25x (방산 평균 15x 대비 프리미엄), 우주 노출 프리미엄 정당
- 촉매 22/25: NSTM-3 SR-1 Freedom 20 kWe 원자로 제조 후보 · LR-1 LSR (달 원자로) · 해군 핵추진 안정
- Bottleneck 19/20: Space Nuclear Tier-1 (60년 검증), RTG · MMRTG · 해군 원자로 독점
- 기술 9/15: 2026-04 NSTM-3 후 단기 상승
- 리스크 조정 6/10: 2028~30 예산 불확실
Action Plan:
- 1차 진입: $125~135 (현재 $135 수준)
- 목표가 (Base): $180
- 상승여력: +33%
- 손절: $108 (-20%)
- 섹터 비중: 1.0%
- 기간: 24~36M (장기 홀딩)
2.4 L3Harris (LHX) — 73점 · 방산 SatCom 안정 Pure-play
왜 4위인가:
- 밸류 20/30: EV/EBITDA 17x (방산 평균 수준)
- 촉매 18/25: 방산 SatCom · Ground Systems · Space Systems · F-16 업그레이드
- Bottleneck 17/20: 미국 MilSatCom Tier-1
- 기술 10/15: 52W 85% 수준
- 리스크 조정 8/10: 다각화 + 안정
Action Plan:
- 1차 진입: $275~290 (현재 수준)
- 목표가 (Base): $340
- 상승여력: +17%
- 손절: $245 (-15%)
- 섹터 비중: 0.8%
- 안정 방어적 편입 (변동성 낮음)
2.5 Northrop Grumman (NOC) — 70점 · CCA + Space Systems
왜 5위인가:
- 밸류 18/30: EV/EBITDA 16x
- 촉매 18/25: USMC Valkyrie CCA (Kratos 파트너) + Protected SatCom + 공중조기경보 (E-7 · G-MADSI)
- Bottleneck 16/20: Space Systems 2위 (Lockheed 다음)
- 기술 10/15: 52W 85%
- 리스크 조정 8/10: 방산 빅4 안정
Action Plan:
- 1차 진입: $495~520 (현재 수준)
- 목표가 (Base): $610
- 상승여력: +18%
- 손절: $440 (-15%)
- 섹터 비중: 0.7%
2.6 Core 5 포트폴리오 총 비중
방산·우주 총 비중 5.5% = 섹터 상한 근접. AI 전력 5.5% + 방산·우주 5.5% = 총 11% (하이퍼 섹터 상한).
3절. 2nd Tier (Rotation 후보)
3.1 Kratos (KTOS) — 69점
- USMC Valkyrie CCA 선정 + Airbus 독일 공군 + 우주 사업
- 단일 종목 변동성 크나 CCA Increment 2 (2027~30) 선정 시 리레이팅
- 진입 조건: $22 이하 조정 시 0.3% 편입
- 촉매: USMC 후속 발주 공시
3.2 AeroVironment (AVAV) — 65점
- Switchblade 리더 + Puma · JUMP 20
- 우크라이나 수요 유지
- 진입 조건: $200 이하 조정 + 2026 분기 실적 Beat 확인
- 비중: 0.3~0.5%
3.3 Palantir (PLTR) — 63점
- Gotham · AIP 방산 AI 독보
- 2025 매출 $3.2B (+40%)
- EV/Sales 50x+ 극고 프리미엄
- 진입 조건: 대폭 조정(-30%+) 없이는 비추천
- 비중: 0.2% 이하 (과한 희석 리스크)
3.4 Viasat (VSAT) — 64점
- Inmarsat 인수 후 부채 부담
- EV/EBITDA 7x (저평가)
- 진입 조건: 부채 감축 공시 확인
- Turnaround play로 0.3%
3.5 ST Engineering (STGPF) — 63점
- 싱가포르 상장, 방산+위성+도시 솔루션 다각화
- 안정 성장
- 진입 조건: 한국 투자자 접근성 제한 → 미국 상장 파트너 ETF로 간접
4절. Watchlist (재진입 조건 충족 시 검토)
4.1 LIG넥스원 (079550.KS) — 62점
- 천궁-II · 신궁 · 레이더
- Fwd P/E 27.3x 고평가
- 재진입 조건: ₩80,000 이하 조정 + 추가 대형 계약
4.2 KAI (047810.KS) — 61점
- FA-50 · KF-21 · T-50
- 재진입 조건: 미 해군 T-7A 경쟁 진입 또는 EU 수주
4.3 Rocket Lab (RKLB) — 61점
- Neutron 2026 Q4 첫 발사
- 재진입 조건: Neutron 성공 확인 + 2027 가이던스
4.4 AST SpaceMobile (ASTS) — 61점
- BlueBird Gen2 45~60기 2026 배치
- FCF -$600M 소진
- 재진입 조건: 2027 상업 서비스 개시 + 45기 배치 확인
4.5 인텔리안테크 (189300.KQ) — 61점
- Kuiper Gateway · Q4'25 OP +92% 서프라이즈
- IC 메모 Hold (2026-04-20, 52W 94% 과열)
- 재진입 조건: ₩115~120K 조정 + Q1 Beat
4.6 쎄트렉아이 (099320.KQ) — 51점
- 2,800억 수주 2Q26 인식
- 1M +186% 랠리 극단 과열
- IC 메모 TRIM (2026-04-20)
- 재진입 조건: ₩165,000 이하 + Q2 실적 확인
5절. 투기적 · AVOID
5.1 OKLO — 55점 (투기적 option only)
- Aurora 마이크로 원자로
- NSTM-3 LR-1 달 원자로 후보
- 매출 $0, 시총 $10B
- 포지션: 0.2% 이하 option 성격
5.2 NuScale (SMR) — 자체 평가 33점 · AVOID
- TVA 2032 지연 · 클래스액션 진행 중
- 편입 금지
5.3 Nano Nuclear (NNE) — 43점 · 매우 투기적
- 우주 ODIN 개발 단계
- 매출 $0, 시총 $700M
- 포지션: 0.1% 이하 또는 회피
5.4 Intuitive Machines (LUNR) — 50점
- CLPS 달 착륙선
- 포지션: 0.2% 이하 option 성격
5.5 두산에너빌리티 (034020.KS) — 47점
- AI 전력 L2 + 본 L6 중복 Watchlist
- 자체 IC 메모 Watchlist (EV/EBITDA 57x)
- 재진입 조건: ₩95,000 이하
6절. 포트폴리오 편입 전략
6.1 섹터 집중 상한
- 방산·우주 단일 5.5% 상한
- AI 전력(5.5%) + 방산·우주(5.5%) = 총 11%
- 포트폴리오 나머지 89% = 반도체·기타 섹터
6.2 진입 시점 분산
3회 분할매수 원칙 (현대로템 사례 참조):
- 1차: 현재가 (1/3)
- 2차: -5% 조정 시 (1/3)
- 3차: -10% 조정 시 (1/3)
예외: 이미 컨센 도달·52W 94% 과열 종목 (LIG넥스원 · HD현대일렉 제외)
6.3 섹터 헤지 전략
방산·우주 섹터 특유 리스크에 대비한 0.5% 헤지:
6.4 주요 리밸런싱 트리거
7절. 시나리오별 기대 수익률
Core 5 포트폴리오 6~12M 기대 수익 (확률 가중):
7.1 Bull 시나리오 (P=25%)
조건: 이라크 K2 계약 + 루마니아 수주 + NSTM-3 예산 확정 + 평화 리스크 해소
- 현대로템 +45% · 한화에어로 +30% · BWXT +40% · LHX +20% · NOC +22%
- 포트폴리오 기여: +1.8%
7.2 Base 시나리오 (P=45%)
조건: 폴란드 2차 정상 이행 + NSTM-3 부분 실현 + 중간 평화 리스크
- 현대로템 +25% · 한화에어로 +15% · BWXT +20% · LHX +12% · NOC +15%
- 포트폴리오 기여: +1.0%
7.3 Bear 시나리오 (P=20%)
조건: 중동 평화 재부상 + 폴란드 지연 + NSTM-3 예산 축소
- 현대로템 -15% · 한화에어로 -20% · BWXT -15% · LHX -8% · NOC -10%
- 포트폴리오 기여: -0.75%
7.4 Stress 시나리오 (P=10%)
조건: 우크라이나 종전 + Trump NATO 탈퇴 + 평화 headlines 연쇄
- 현대로템 -30% · 한화에어로 -35% · BWXT -25% · LHX -15% · NOC -18%
- 포트폴리오 기여: -0.75%
7.5 확률 가중 종합
방산·우주 섹터 기여 (5.5% 비중 기준): +1.3% 포트폴리오 알파 (6~12M 기준)
AI 전력 +2.5%와 합산 시 두 섹터 합산 알파 +3.8% (6~12M).
8절. 투자자 체크리스트
9절. 커리큘럼 7 lesson 복습 맵
Core Top Pick 5 최종 확정
10절. AI 전력 커리큘럼과의 교차
방산·우주 커리큘럼은 이전 AI 전력 인프라 커리큘럼과 3가지 교차점을 가진다:
10.1 두산에너빌리티 (034020.KS)
- AI 전력 L2 (원전·SMR): SMR 포징 독점 → 43점 Watchlist
- 방산·우주 L6 (우주 원자력): 포징 간접 수혜 → 47점 Watchlist
- IC 메모 (2026-04-20): EV/EBITDA 57x Watchlist
결론: 두산에너빌리티는 두 커리큘럼 공통 Watchlist. ₩95,000 이하 조정 대기.
10.2 원전 기업 (OKLO · NNE · BWXT)
- AI 전력 L2: OKLO · NuScale 지상 SMR 관점
- 방산·우주 L6: BWXT 우주 원자력 + OKLO 달 원자로 후보
결론: BWXT가 양쪽 포트폴리오 모두 적합. OKLO는 투기적 option.
10.3 전력 공급 (Vistra VST · Constellation CEG)
- AI 전력 L7: Top Pick 선정 (80점 · 78점)
- 방산·우주: 군사 데이터센터 · Starshield 공급 간접 관계
결론: VST·CEG는 AI 전력 섹터로 분류. 교차 없음.
10.4 통합 포트폴리오 권장 (Hyperthematic)
확률 가중 알파: +3.8% (6~12M) (두 섹터 합산).
11절. 핵심 숫자 10개 (커리큘럼 최종 요약)
12절. 커리큘럼 완료 선언
이로써 방산·우주 커리큘럼 7 lesson이 완료되었다.
- ✅ L1: K-방산 수출 레짐
- ✅ L2: 로켓 발사체 경쟁
- ✅ L3: 위성 제조·발사
- ✅ L4: 위성 통신 지상 장비
- ✅ L5: 드론·무인 전투
- ✅ L6: 우주 원자력 · NSTM-3
- ✅ L7: 종합 수혜기업 스코어카드 (본 lesson)
전체 커리큘럼 진행 상태:
- AI 반도체 트랙: 22 lesson 완성 (2026-w16)
- AI 전력 인프라 트랙: 7 lesson 완성 (2026-w17)
- 방산·우주 트랙: 7 lesson 완성 (2026-w17, 본 커리큘럼)
- 총 36 lesson 발행
독자는 이 3 트랙을 통해 비전공 투자자라도 2026년 포트폴리오의 핵심 섹터(AI 반도체·AI 전력·방산·우주)를 체계적으로 이해·판단할 수 있는 기반을 확보했다.
13절. 다음 방향 — 커리큘럼 이후
이 커리큘럼을 완료한 독자의 다음 학습 트랙 후보:
- 배터리·EV 트랙 (LGES · 삼성SDI · 전고체 · CATL)
- 자율주행·휴머노이드 트랙 (Tesla FSD · Waymo · Figure · Optimus)
- 바이오·GLP-1 트랙 (Ozempic · CDMO · AI 신약)
- 재무·매크로 기초 Primer (EV/EBITDA · SOTP · Korea Discount)
사용자 선택에 따라 차기 커리큘럼 착수.
출처 및 참고자료
본 커리큘럼 구성 lesson (L1~L6)
AI 전력 크로스오버
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